繁荣结束 中国一大宗产量释放重大信号

　　 在21世纪的中国经济故事中，很少有大宗商品比看似普通的水泥更能说明问题。而如今的产量下滑，正凸显出在过去十年狂热之后，国内建筑业放缓的深度。

　　由于尚未解决的房地产危机和乏力的基建活动拖累施工，今年7月的水泥产量创下2009年以来同期最弱。水泥数据只是上周五发布的一揽子经济数据中的一项，而这些数据都显示全球第二大经济体的急剧放缓。

　　在某种程度上，水泥比更受关注的钢铁更能作为中国“旧经济”的代表，因为它更多依赖国内市场，且完全与建筑相关。水泥本身并不会大量出口，而且——显而易见——多余的混凝土建筑也无法像过剩的太阳能电池板或汽车那样被运往海外。

　　从1990年至2014年，年产量逐年攀升，支撑了中国现代城市景观中的摩天大楼、交通网络和庞大的房地产开发。但“水泥峰值”可以追溯到2020年5月，当时北京正推出疫情期间的刺激政策，房地产危机尚未爆发。

　　今年7月，中国经济全面放缓，工业活动、投资和零售销售均低于预期。钢铁产量创下自2017年以来最弱的7月，房地产投资则录得自2020年以来最大降幅，以人民币计价的贷款更是20年来首次收缩。

　　7月份，水泥产量同比下降逾5%，约为1.46亿吨。天气也起到一定作用，高温和强降雨影响了施工活动。此外，该行业还受到政府供给侧改革的冲击，随着生产商被要求削减产能以更好地匹配需求，进一步下降可能在所难免。

　　（来源：国家统计局 注：2025年数据为1-7月年化）

示意图 （图片来源：Kevin Frayer/Getty Images)