李嘉诚为什么不把巴拿马港口卖给中国

2025年3月4日晚上，长和实业突然扔出一份公告，说要以228亿美元的价格，把手里的43个港口打包卖掉，其中80%的股权给美国贝莱德领头的财团。

这里面最扎眼的，就是巴拿马运河两头的克里斯托瓦尔港和巴尔博亚港。这两个码头直接卡着运河的进出口，每年吞吐量占运河总量的15%，谁控制了它们，谁就捏住了这条黄金水道的脖子。中国货船走这儿的多，占美洲出口的40%，一出事儿，供应链就得乱套。

李嘉诚这老头儿他从塑料花起家，搞地产、港口、电信，长江和记实业就是他的大本营。港口业务是和记黄埔的招牌，全球80多个码头，巴拿马这两个是2016年收购的，运营了快十年，贡献了公司利润的8%。长和不是头一回卖资产，之前退香港、卖英国电网啥的，都是套现回亚洲。但这次不一样，巴拿马运河太敏感了，牵扯大国博弈。

先说说运河这老底子。1914年美国修通巴拿马运河，花了10年，控制了运河区10英里宽的地带，驻军、收费全包圆。巴拿马人憋气憋到1964年，学生抗议死20多人，闹到1977年新条约，1999年12月31日美国才把钥匙交出去。

移交后，巴拿马自己管，但美国船占通过量的40%，影响力没散。2024年川普二度当选，12月22日就在马阿拉歌庄园外放话，说运河收费太高，美国得收回。1月20日就职演讲里，他直球说要优先处理这事儿。1月27日白宫会见顾问，点名中国影响力渗透周边。2月2日迈阿密晚宴上，又敲桌子警告不合作就硬来。43天内，五次公开提运河，从记者会到推特，越来越狠。

川普这手，明显冲着中国来。中国从90年代起，就靠运河运电子产品、服装、机械到美洲，省时省力。2024年数据，中国出口美洲40%走这儿。要是美国卡脖子，过路费涨20-30%，停港费跟着水涨船高，货船绕合恩角，多上万公里，成本翻倍。

百亿损失不算啥，供应链一断，地缘政治就得打仗。川普团队还跟军方智库开会，讨论中美洲政策，文件里写着重新评估。国际法摆那儿，1999年条约联合国见证，美国承诺不插手，但川普喊口号喊得欢，外界起初当笑话看，谁知真闹大。

长和这笔买卖，本来是纯商业。43个港口在23国，亚洲欧洲美洲都有，收入占总利润不到10%。李泽钜管事儿，2月底在香港总部开会，财务报告摊开，算出打包值228亿。贝莱德这买家，纽约金融巨头，管11万亿资产，跟美国政府关系铁。

谈判从2月28日启动，酒店套房里谈条款，贝莱德说优化物流，长和点头。3月4日原则协议一签，午夜公告出去，股市晃荡。长和留20%股权，继续管事儿，钱到手投亚洲地产电信。简单说，就是套现，优化现金流。

可为啥不卖给中国企业？这儿有讲究。中国公司买海外港口，不是想买就买，得过欧美审查关。商务部、国防部一个不落，文件堆山。2016年租希腊比雷埃夫斯港，从2014年谈起，欧盟美国盯着，安全评估改三轮，拖两年才过。

2019年想买乌克兰小港口，美国国务院一否，理由威胁稳定，就黄了。长和要是卖给中远啥的，美国商务部国防部跳出来，初步评估到听证会，几个月起步，律师费烧钱，不确定性高。贝莱德本土玩家，3月5日美国商务部就支持，审批几天搞定，钱直接进兜。

中国这边反应快。3月5日巴拿马政府开会，翻1999年协议，港口归属模糊。3月6日外交部发言人例会上，强调贸易稳定。中国官媒连发文，央视新媒体说卖港口给对手递刀子，文章发完删了。3月12日商务部反垄断审查，官员审材料。

3月28日长和放风，说下周不签，交易暂缓。李泽钜电话回应媒体，挂了。4月2日原定签约日，路透社说不会发生，但没取消。4月4日李嘉诚首次露面，长和股票稳。4月10日彭博社报道，北京跟长和过不去，交易卡壳。

中国市场监管总局4月下旬警告，未经批准不得私下卖，分拆也不行，法律责任自负。长和注册开曼，资产海外，但香港企业，北京管得宽。5月19日，巴拿马移民营销升温，压力从川普来。6月3日东方日报说贝莱德直接跟中国监管谈。6月13日海峡时报，中远谈加入财团。7月17日华尔街日报，中远洽谈入股，政府威胁不给股份就挡交易。7月18日联合早报，最后通牒给长和贝莱德，中远要30%。

7月25日路透社，交易期限延长，地缘政治压着。7月27日墨西哥金融报，李嘉诚快关19亿协议，中远贝莱德MSC分。

8月5日推特上有人说中共阻挠，但李嘉诚不屈服，得罪川普损失大。9月9日，有人提巴拿马5个港口，中国一个就够，不用绕北冰洋。9月20日，川普推特转公告，坐高尔夫车上点赞美国利益。

从纯卖给贝莱德，变成中远30%、贝莱德45%、地中海航运25%的合资。长和40多个港口，国资参股过关。同日中国停了对贝莱德持股杜邦的反垄断调查。未来几年常态，中美摩擦谈瓜分世界。中国上桌了，感谢川普？说笑。川普要减中国影响，北京要保航运安全，李嘉诚夹中间，商业变政治。

为啥李嘉诚不直接卖中国？战略上，中国企业买，欧美审查严，拖时间成本高。贝莱德快准狠，228亿现金到手，长和年报显示港口利润低，卖了投高回报项目。

地缘上，川普压着，北京反对，但长和香港企业，平衡两头。卖中国，等于站队，北京高兴，美国卡脖子；卖美国，北京怒，川普乐，但交易黄了损失大。合资是折中，中美各让步，长和脱身。

这笔买卖暴露全球贸易的痛点。运河不光水道，是命脉。中国货船依赖，涨费就疼。美国要控，中国要通，香港企业成棋子。

李嘉诚退休了，李泽钜接棒，家族企业市值稳，但影响力得看怎么玩。长远看，港口不是普通资产，是基础设施，卖了就回不来。贝莱德重仓中国，MSC意大利人娶以色列媳妇儿，复杂关系网。事件提醒，生意人得看大国脸色，纯商业时代过去了。