中国经济传出重要信号

中国银行体系10月新增人民币贷款大幅下滑，远低于市场预期，反映出信贷需求持续疲弱。

根据中国人民银行周四(11月13日)公布的数据，经路透测算，10 月新增贷款为2200亿元人民币（约合 308.9 亿美元），较 9 月的1.29万亿元大幅下降。

由彭博测算，10 月社会融资规模增量为 8150 亿元人民币（约合 1150 亿美元），为 2024 年 7 月以来最低，也远低于经济学家在彭博调查中预估的1.2 万亿元。

由于央行并不披露单月贷款细项，路透通过比较1–10月与1–9月贷款规模差额估算得出10月数据。

金融机构当月新增人民币贷款 2190 亿元，同样低于预期。近期地方政府债券发行较去年同期有所放缓，原因是政府在 2025 年提前发行部分债务。此外，季节性因素也削弱了信贷扩张力度：银行通常在每季度初不急于冲贷款规模。

持续的经济不确定性、房地产行业长期低迷，以及中美贸易紧张局势带来的不确定性，使企业和家庭对举债更加谨慎。

尽管中国推出总额 5000 亿元的政策性融资工具应提供一定支撑，但信贷数据依旧令人失望，突显在消费者与企业信心疲弱的背景下，信贷需求已大幅萎缩。

(来源：彭博）

企业在投资与扩张方面依然谨慎：中长期企业贷款仅增加 310 亿元，不到去年同期水平的五分之一。居民中长期贷款继续负增长，显示消费者对购房仍保持观望。

彭博此前报道称，在难以找到真实借款人的情况下，一些银行正越来越多地向客户发放“假贷款”，以满足监管设定的信贷指标。

目前，中国央行释放的信号是：面对信贷持续放缓，其仍保持耐心，并称这属经济从传统增长模式向新动能过渡的“自然现象”。这也使市场对年底进一步降息的预期有所降温。