编不下去了！中国GDP下调，35年来最低

中国第14届全国人大第四次会议今(5)日于北京人民大会堂登场，该国今(2026)年 GDP 成长目标设定为4.5%~5%，不仅低于过去三年的“5%”目标，《彭博》指出，也是自1991年以来的最低。 同时，北京正设法应对通缩压力和对美国贸易紧张局势。

随着关税和地缘政治冲突扰乱贸易流动和市场，全球经贸环境比以往任何时候还更加动荡，同时，该国内部问题也在不断削弱中国的经济实力。 国务院总理李强于政府工作报告中表示，2025年为“不寻常的一年”，不论国内外都发生了深刻且复杂的变化; 尽管面临这些挑战，中国仍已成功完成年度发展任务。

中国官方也将年度的消费者通胀(CPI)目标值维持在“2%左右”，《CNBC》指出，这项数据“更像是上限，而非最终应实现的目标”。 该目标最初设定于2025年，为20多年来最低，去年全年的CPI成长持平，若剔除食品及能源价格则仅成长0.7%，这表明，北京方面间接承认国内需求疲软。

中国政府计划今年还将发行1.3万亿元人民币(1.884.7亿美元)的超长期国债，与去年持平; 同时拨款2.500亿元人民币支持消费品以旧换新计划; 另拨款3.000亿元人民币用于大型国有银行的资本补充。 根据工作报告指出，ㄍ当局还计划发行 4.4 万亿元人民币的地方政府专款债券，用于资助重大项目并缓解地方政府债务压力。

《WSJ》指出，中国政府不愿加大财政政策力度，一直让许多分析师感到失望。 这些分析师期盼中国透过更大规模的刺激措施，推动经济转向消费拉动型增长。 道明证券(TD Securities)的分析师Alex Loo表示，那些期盼看到更大举支出的人，可能会感到失望。 今年中国领导层释放的主要信息，很可能是保持连续性的宏观经济政策。

他预期，预算将较为温和，在优先稳定经济的同时，会持续实施有针对性的政策刺激。

摩根士丹利的经济学家则预计，中国的经济政策将保持连续性，不会出现转向，而因中美科技竞争带来的压力，将使中国政府持续专注于技术本地化和产业升级。

尽管中国经济去年增长了5%，但由于房地产市场低迷、消费者信心疲软以及地方政府债务压力，中国已连续第四年陷入通货紧缩。 去年零售额成长3.6%，而出厂价格通缩加剧，较去年同期下降2.6%。 另外，去年固定资产投资下滑3.8%，这是几十年来首次出现年度下降。 房地产的拖累进一步加剧，该产业的投资暴跌了17.2%。

中国国务院总理李强在工作报告中指出，今年政府支出规模仍将相当大，并强调官员们优先考虑提振消费和提高人民生活水平。 图：达志影像/美联社