北京铁腕，彻底堵死“最后一条地下长廊”

中国最高证券监管机构针对三家知名跨境网络券商，祭出严厉制裁手段，此举被外媒认定，是北京为了强力阻断资金外逃、彻底堵死境内散户绕过外汇管制的“最后一条地下长廊”。

《金融时报》引述中国证券监督管理委员会（中国证监会）22日声明，文字中直接点名老虎证券（Tiger Brokers）、富途控股（Futu Holdings）与长桥证券（Longbridge Securities）三家外资券商，指控这三家企业、在未获得国家监管部门官方核准下，长期非法为中国境内客户引导与促成跨国证券交易。

此行为被证监会认定，已严重违反中国现行《证券法》等法规，而且还严重扰乱国家资本市场的正常秩序。

让业界感到恐慌的一点是，中国证监会这次祭出财政连坐手段，官方强调，目前计划依法全面没收三家券商旗下，所有境内与境外实体因该业务产生非法所得，并将追加更严厉的行政处罚。虽然证监会并未第一时间透过公告，对外透露具体的罚锾金额，以及潜在的刑事与行政罚则，但外资一致认为，这将会是一笔足以让券商重创根本的天文数字。

这场突如其来的金融风暴，发生在中国证监会前一次大整顿跨境券商3年后，事实上，打从2023年开始，北京就曾大动作对外资非持牌券商展开排查，如今给出最终惩罚，等同宣告全面收网，彻底斩断大陆境内散户，多年来赖以生存的美股与港股投资命脉。

长期以来，这群主打数位化、高弹性的线上券商，核心获利业务之一，正是协助中国本土大型科技企业（如腾讯、阿里巴巴、美团）海外员工，进行管理、变现、管理他们从境外母公司，每年获得的员工股票期权。即便这群网络券商，并未依法获得中国官方颁发的海外投资特许牌照，但他们依然默许协助中国境内客户，开立海外帐户并直接线上跨海交易，购买包含美股、美债各类外国证券商品，成为中国外汇管控大墙上，最著名的隐形漏洞。

这场司法裁决的威力曝光后，随即在美股引爆。在晚间中国证监会的官方声明发布后，美国纳斯达克（Nasdaq）挂牌上市的老虎证券，其母公司“向上金融”（UP Fintech），以及“富途控股”两家股价，立即在盘前交易，双双呈现崩盘跳水下挫40%。

中国证监会联手其他七个中央部会，共同发布声明指出，未来中国民众如想进行海外资产配置，官方“仅鼓励且仅允许”投资人，透过国家严格控管的合法管道进场，包含使用沪港通/深港通（Stock Connect）、大湾区跨境理财通，以及合格境内机构投资者（QDII）计划。

中国证监会出手制裁三家跨境网络券商，其中一间就是老虎证券。（翻摄自官网）

然而，华尔街分析师随即吐槽北京官方“合法渠道”的硬伤，不论是沪港通还是跨境理财通，在法律与实务章程上，目前仅允许散户涉足、在香港交易所上市的特定股票与限定金融商品，投资人根本无法触及完整的美国市场（如辉达、微软及美债）。

而唯一能直通全球市场的QDII机制，其投资总额度至今依旧受制于外汇管理局严苛的配额限制，这其实间接意味，证监会此举实际上就是告诉中国散户，别碰海外投资。