宇树IPO只是前奏 AI机器人股票投资热潮还在后头

宇树科技(Unitree Robotics)即将成为中国内地首家人形机器人上市公司，并正乘着机器人热潮的东风，准备在资本市场大举融资。

上周，这家总部位于杭州的公司将其在上海证券交易所IPO的发行价定在约22美元，寻求融资约9亿美元。周一，该公司表示，其IPO获得了散户投资者超过8,000倍的超额认购，这表明市场对这个新兴行业的兴趣浓厚。

人形机器人市场目前规模仍然很小，去年部署量仅为15,000台左右，但特斯拉(Tesla)首席执行官马斯克(Elon Musk)等拥护者表示，其潜力巨大。目前，宇树处在行业食物链的顶端附近。

根据Smart Analytics Global的一份报告，宇树是去年最大的人形机器人供应商，不过在2026年上半年，其销量被中国竞争对手智元机器人(Agibot)超越。该研究公司表示，宇树和智元机器人的销量同比分别增长了170%和562%。

该研究公司称，总体而言，2026年上半年人形机器人的出货量“增至近四倍”。排名前五的供应商均为中国公司。这在很大程度上是因为与竞争对手的产品相比，中国产的机器人价格要低廉得多。

宇树由王兴兴于2016年创立，最初以其四足机器人闻名，被许多研究人员用于测试。其人形机器人也被美国机器人专家使用，因为美国制造的机器人往往价格昂贵。

英伟达(Nvidia)在5月份表示，已选择宇树的H2人形机器人作为其向研究人员销售的首个机器人系统，并指出已有数所大学同意使用其设计。宇树的机器人还被用于娱乐，曾在《美国达人秀》“(America’s Got Talent)节目上跳舞，也在北京表演过武术。

在人形机器人公司中，实现盈利相对少见，而宇树做到了这一点。该公司收入达到近人民币17亿元（合2.52亿美元），调整后净利润约为人民币5.9亿元（合8.7万美元）。2025年，海外销售额占宇树收入的40%以上，不过该公司警告称，地缘政治紧张局势可能会阻碍其扩张。

上个月，美国联邦通讯委员会(Federal Communications Commission)禁止了新款外国制造的人形和四足机器人。今年3月，宇树和人工智能公司DeepSeek也成为美国众议院网络安全和基础设施保护小组委员会(U.S. House Subcommittee on Cybersecurity and Infrastructure Protection)一场听证会的主题。

宇树似乎尚未公布正式的上市日期。该公司暂未回应置评请求。

上市热潮

宇树即将完成IPO，成为中国首家在境内上市的人形机器人公司，但它并非唯一一家寻求上市的此类公司。

据《证券时报》报道，总部位于上海的智元机器人已启动赴港上市流程。另据《南华早报》(South China Morning Post)报道，中国初创公司自变量机器人(X Square Robot)和银河通用(Galbot)亦有此计划。

这些公司都在效仿优必选(UBTECH Robotics)的做法，后者在近三年前赴港上市，当时仅融资1.3亿美元。花旗(Citi)分析师Jamie Wang在上月给客户的一份报告中表示，宇树的IPO可能会降低优必选的“稀缺性溢价”，并对其股价构成压力。今年以来，优必选股价已下跌29%。

据路透(Reuters)报道，人形机器人“夸父”(Kuavo)的制造商乐聚机器人(Leju Robotics)已于5月申请在深圳证券交易所创业板上市。另一家初创公司逐际动力(LimX Dynamics)上月从投资者处融资2亿美元后，也正准备上市。

根据CNBC报道，逐际动力创始人张巍(Will Zhang)在7月份对记者表示，“上市是必要的。”

张巍补充说，“一旦技术成熟，如果公司不上市，那么就可能像威马汽车(WM Motor)一样消失。”威马汽车是一家中国电动汽车品牌，于2023年申请破产，后于2025年底恢复生产。

总部位于俄勒冈州塞勒姆的Agility Robotics计划通过与一家特殊目的收购公司(SPAC)达成25亿美元的交易，成为美国首家专注于人形机器人业务的上市公司。已上市的电动汽车制造商特斯拉也在开发Optimus人形机器人。

Agility首席执行官佩吉·约翰逊(Peggy Johnson)最近对MarketWatch表示，她的公司将上市视为帮助其“加速”与客户互动能力的一种方式。该公司的Digit机器人已在德国舍弗勒集团(Schaeffler AG)和总部位于康涅狄格州的GXO Logistics (GXO)等公司的商业环境中运行。

GXO首席执行官帕特里克·凯莱赫(Patrick Kelleher)上周对投资者表示：“我们在人形机器人上尚未实现[投资回报]。”他还说：“我认为我们离实现这一点还有几年的时间，但我们看到，与合作伙伴在技术效用及其在仓库环境中的应用机会方面，我们正取得巨大进展。”