上海悄然重磅重组

上海浦东两大国资创投集团悄然合并！

证券时报记者获悉，上海浦东两大国资创投集团——浦东创投集团和浦东科创集团已于日前启动重组。一位知情人士向记者透露，浦东创投集团与浦东科创集团进行合并，但浦东科创集团旗下的市场化基金运营平台海望资本仍保持独立运营。

战略性重组和专业化整合

浦东科创集团作为债券发行人，日前在上证债券信息网发布公告称，浦东新区国资委将持有的浦东科创集团91.3%股权划转注入浦东创投集团，划转基准日为2025年12月31日。股权划转后，浦东科创集团控股股东变更为浦东创投集团，实际控制人仍为浦东新区国资委。

根据浦东科创集团公告，浦东新区国资委此前曾发布《关于上海浦东创新投资发展（集团）有限公司、上海浦东科创集团有限公司对等合并重组的通知》，旨在进一步推进国有企业战略性重组和专业化整合。

公告显示，浦东创投集团2025年实现营业总收入6596.17万元，实现净利润10.95亿元。另据浦东科创集团在上证债券信息网发布的2025年度审计报告，该公司去年实现营业总收入1.71亿元，实现净利润约21.11亿元。

浦东科创集团成立于1999年，并于2016年实施改革，成为浦东新区国资委旗下从事科创投资的国有创投集团。

2021年12月，上海市国资委与浦东新区政府决定，将上海科创集团与浦东科创集团进行联合重组，组建新上海科创集团，整合市区两级资源，共同打造国有创投头部企业。当时，浦东新区国资委将持有的浦东科创集团46%股权无偿划转至上海科创集团。划转完成后，上海科创集团持有浦东科创集团46%股权，浦东新区国资委持有浦东科创集团44%股权，上海市财政局持有10%股权。

2024年8月，上海国投公司与上海科创集团实施联合重组，上海市国资委持有的上海科创集团100%股权无偿划入上海国投公司。

与此同时，2024年9月末，浦东科创集团从上海科创集团剥离，再次回归浦东新区国资委。根据当时股权变更情况，上海科创集团将持有的浦东科创集团46%股权划回至浦东新区国资委，至此，浦东新区国资委持有浦东科创集团股权比例上升至90%，上海市财政局仍持有10%股权。而在最新的浦东创投集团和浦东科创集团重组前，浦东新区国资委持有的浦东科创集团股权比例已升至91.3%，上海市财政局持股比例则降至8.7%。

浦东创投集团2023年9月揭牌成立，并于2024年1月挂牌运营，由浦东新区国资委100%持股，围绕“天使投资、产业投资、战略投资、基金投资”打造服务科创企业全生命周期的投资体系。

根据彼时的消息，浦东创投集团将以引领区产业基金、科创母基金、天使基金“三大基金”为抓手，在“投早、投小”和“投大、投强”两端发力，推动一批优质项目落地浦东。未来三年，将完成项目直接投资200亿元；完成引领区基金布局，带动1000亿元基金群，吸引2000亿元社会资本。

截至2026年7月末，浦东创投生态基金规模已约6000亿元，其中主动管理规模近600亿元，涵盖母基金、产业基金、天使基金、种子基金、S基金等。

并购重组市场活跃度稳步提升

交易逻辑转向产业价值整合

浦东两大创投集团的整合，是今年地方国资专业化重组的缩影。无论国资层面还是A股市场，围绕主业聚焦、产业整合的重组浪潮均在同步推进。从央企的战略性合并到地方国企的股权划转，从券商同业整合到产业链上下游并购，不同层面的重组逻辑殊途同归——都在通过资源再配置来提升产业竞争力。

近段时间以来，A股并购重组市场活跃度稳步提升。权威数据显示，今年前7个月，A股市场披露资产重组方案1425单，其中重大资产重组78单。在业内人士看来，此轮并购重组市场回暖，在交易数量提升的同时，交易逻辑逐步转向产业价值整合，交易质量导向显著增强，推动资本市场与产业升级形成正向循环。

从并购交易目的看，今年以来超过六成交易围绕主业横向整合、产业链纵向补链展开。今年6月，中芯国际406亿元完成中芯北方49%股权收购，成为科创板史上最大并购重组案例，后者12英寸集成电路晶圆产能将为中芯国际未来业绩增长注入新动能，并进一步助力中国晶圆制造产业集约化、规模化发展。

5月底，中微公司完成杭州众硅64.69%股权并购，填补公司在湿法设备领域的空白，显著提升公司在先进制程中为客户提供系统级整体解决方案能力。同时，作为科创板并购重组简易审核程序首单，该案例10个工作日便完成审核注册。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉在接受上海证券报记者采访时表示，今年A股重大资产重组高度聚焦上市公司主业，有效剥离低效资产并补齐技术短板。

以高端装备、生物医药、新能源等为代表的先进制造产业并购保持活跃，企业通过并购重组实现产业链上下游整合，完善产业矩阵，打造新的业绩增长曲线。

从交易主体看，今年以来国有控股上市公司加快资源整合，进一步提升产业协同效应。比如：中国神华收购控股股东国家能源集团及其子公司旗下12家核心资产公司，交易金额达1335.98亿元；中牧股份以7.27亿元收购圣雪大成、内蒙古圣雪大成控股权，加速打造全品类动保产品矩阵等。

在加快打造一流投行的政策背景下，今年券业并购重组也较为活跃：中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券进程稳步推进，公司规模与协同效应持续提升；东方证券收购上海证券100%股权，进一步增强公司综合金融服务能力；东吴证券收购东海证券83.68%股权，壮大江苏本土证券公司实力。

从交易方式看，今年现金收购因高效便捷备受市场青睐：7月，芯导科技发行可转债及支付现金收购瞬雷科技项目获上交所并购重组委审核通过；华天科技近日发布重大资产重组报告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买华羿微电100%股份。市场人士表示，这一趋势反映出在当前市场环境下，上市公司更倾向于利用现金收购的高效性来快速切入新赛道。

记者同时注意到，年内A股并购重组终止案例也时有发生，原因主要集中在市场环境变化、估值博弈等。晶升股份日前公告称，终止发行股份及支付现金购买北京为准智能科技股份有限公司100%股份，原因为市场整体环境较交易筹划初期发生变化。汇金股份同样终止筹划重大资产重组，原因为与标的企业库珀新能未能就交易核心条款达成一致。

“交易双方对未来技术溢价兑现节奏及风险判断的差异，或导致双方在交易对价、业绩承诺及补偿条款上难以达成一致，这是今年部分产业型并购中途搁置的主要原因。”汤哲辉告诉记者。

南开大学金融学教授田利辉对记者表示，出现重组终止案例是A股并购范式转换的特征之一。在他看来，未来企业端要重视“能力前置”，以真实产业逻辑替代赛道热度溢价，让定价回归基本面。