中国富豪恐慌 “海底捞”创办人突然套现27亿

作者夏言：在香港上市的大陆连锁餐饮企业海底捞，其创办人夫妇抛售2.59亿股，套现27.5亿港元。这或是因离岸信托的补税压力而采取的行动。

9月11日，海底捞的股价报收10.06港元，上涨1.46%。股价在此前的2个交易日均下跌，特别是在9月9日，一度下跌12.13%，最后收跌9.14%，报10.34港元。

股价下跌的直接原因是在9月8日，海底捞创办人张勇的妻子舒萍突然减持自家股票。通过大宗交易减持2.59亿股，成交价每股10.62港元，套现约27.5亿港元，约占已发行股份的4.65%。

海底捞在香港交易所发布的公告显示，此次出售完全出于控股股东自身的资金需求及财务安排，是股东层面的私人事务，与集团业务、运营、财务状况及发展前景无关。

《21世纪经济报道》等媒体9月11日发文认为，减持股票刚好发生在半年财报公布后，而且是一次性完成的大宗交易。无论从哪个维度看，这都不符合从容减仓的节奏，更接近一笔有明确时间要求的变现。可能是一次个人资产调整，因7月下旬离岸信托个税新规出来后，不少富豪都在重新盘点自己的资产架构。

摩根士丹利分析师Hildy Ling等人在发布的报告中表示，这起大宗减持交易“让我们感到震惊”。因为海底捞创办人张勇在5月份以每股13.39港元的价格增持了股份，结果妻子舒萍却在9月以折价（10.62港元）大举减持。摩根士丹利在研报中强调，“这起减持会在短期内压制市场情绪”。

彭博社等媒体认为，这一举动发生在北京7月宣布将正式对公民设立的离岸信托征税、堵住长期以来富豪避税的漏洞之后，引发了香港和新加坡等财富管理枢纽的强烈反响。

中共政府对离岸信托的设立与资产置入、存续运营与增值、分配与终止的主要阶段均征收20%的税。官方公告明确表示，把财产装进离岸信托，设立环节按“财产转让所得”交20%的个人所得税；存续期间产生的收益，不管分不分配，按年交20%；信托终止清算，收益再交20%的税。

并且，中共的反避税条款更为明确，非居民信托向居民输送利益同样被视作分配；取得外国国籍但主要经济利益来源于境内，仍可判定为居民个人。舆论认为，这一条几乎是为某些移民企业家量身定制。海底捞的张勇夫妇是新加坡国籍。

这项措施在中国富裕阶层中引发了恐慌，他们必须在10月22日前申报和支付税款，否则逾期按日万分之五加收滞纳金。此前大陆媒体报道表示，海底捞张勇夫妇的离岸信托可能需要补税数十亿元人民币；杭州娃哈哈集团宗庆后家族需补缴约20亿至25亿元人民币税款，具体取决于原始完税凭证、税收居民身份及资金权属认定；本以为高枕无忧的SOHO中国创办人潘石屹和妻子张欣，二十多年前装进离岸信托转移到海外的资产，总税负可能高达50亿至70亿元人民币。

财税人士进行计算，海底捞上市8年，累计分红约140亿元，张勇夫妇持股约50%，离岸信托账户分到70亿元，乘以20%就是14亿元人民币。海底捞张勇夫妇这次股票减持套现27.5亿港元（约合25亿人民币），也需要再缴20%，即5亿元人民币。累计税负或突破20亿元人民币。

英国投行巴克莱（Barclays）的最新研报中估算，与中国大陆投资者相关的香港离岸信托及保险资产，规模约为5000亿美元。在中共政府寻求新的财政收入来源的背景下，预计对金融市场的影响将是深远的，许多投资者可能需要出售资产以支付税款。

英国《金融时报》8月5日的报道认为，中共这波追税行动重点锁定从海外资产中获取的利润。多名官员、银行家与顾问已证实存在追溯情况，部分案例甚至追溯至2000年。

中共政府的财政收入主要仰赖税收，而曾是地方政府核心财源的土地出让金，自2021年8.7万亿元人民币的高峰，暴跌至2025年的4.15万亿元。随着2021年房地产危机爆发至今，市场持续低迷，各地方政府的财政面临挑战。美国加州大学圣地亚哥分校教授史宗瀚（Victor Shih）直言，北京当局扩大追税的动机，“显然是出于财政考量”。

中国银行业人士透露，金融机构已接获指示，全面配合税务机关查核富豪的海外投资。一旦发现未如实申报，将直接冻结其账户，直到当事人以现金全额缴清海外资本利得税与罚款后，才予以解冻。