中国“四小龙”连亏多年 WSJ：问题严重

中国大力扶植燧原科技、摩尔线程、沐曦股份和壁仞科技等GPU（图形处理器）“4小龙”来对抗美国GPU大厂辉达（Nvidia），但《华尔街日报》报道，这4家公司迄今都未实现可持续的获利，真正的考验尚未到来。

燧原科技9月11日在上海科创板挂牌上市，上市首日股价大涨179.2%，但就像去年12月以来分别在上海科创板和香港交易所上市的摩尔线程、沐曦股份和壁仞科技一样，这样的涨势恐怕只是昙花一现。

这4家公司被称做中国GPU行业的“4小龙”，代表中国为了摆脱对外国技术的依赖、培育本土“辉达”所做的努力一环，但这4家公司迄今都未实现可持续的获利，令投资人对他们的前景持怀疑态度。

以摩尔线程为例，包括今年上半年在内，该公司已连续4年半处于亏损状态。9月7日摩尔线程迎来首次大规模限售股票解禁后，投资人大举抛售该股，使其上周股价大跌逾30%，自去年12月5日上市以来股价大跌40.4%。

沐曦股份也面临同样的困境，该公司自2022年以来至2025年，也连续亏损4年，今年上半年虽然转亏为盈，主要得益于该公司所称的一项不具持续性的公允价值变动收益。而投资人在看到摩尔线程股价大跌后，也跟进抛售沐曦股份股票，使其上周股价下跌逾25%，自去年12月17日上市以来股价也大跌41.1%。

刚刚上市的燧原科技，自2018年以来累计亏损金额超过44亿元人民币。

分析师表示，中国AI芯片行业这些规模不大的公司须拿出更多成绩，来缩小与本土龙的性能差距，这代表他们要赶上西方公司还有更长的路要走。