18亿收购、238亿亏损！黄奇帆之子旧账浮出

在财新最新的报道中，列举黄奇帆被查的可能几个线索，包括渝富、儿子、以及律师，和一起“意外”。

关于儿子，记者克制的这么写道（黄奇帆的儿子黄然非）据称也涉及一些海外矿产交易。

这个据称，应该指的就是已经破产的重庆钢铁当初收购的亚洲钢铁。

有传言称，黄然非不仅通过促成了这笔巨额交易，后续还可能作为中间商从澳大利亚铁矿石进口业务中获益。

香港明报在黄奇帆被查后的报道是这么介绍黄然非：

黄然非约46岁，复旦大学金融系毕业，美国卡内基梅隆大学计算机金融硕士；2005年入职雷曼兄弟，2008年转野村香港，2010年加入摩根士丹利香港，2014年已是摩根士丹利华鑫证券执行董事。

2000年以后，重庆市政府以及旗下融资平台向国际金融组织境外金融机构等借入了大量优惠国际贷款，这些外债多以美元日元计价，而形成的资产均为人民币计价资产，这就造成了巨大汇率波动风险，重庆可能会因为汇率变动而额外支付巨额本息。

2005年开始，摩根作为财务顾问向重庆提出了外债汇率对冲风险的方案。当时，黄奇帆是重庆市政府的常务副市长。方案其实也不复杂，其实就是外汇掉期交易锁定汇率。不过，效果是明显的，重庆还开会表扬过。

重庆钢铁本身是重庆最大的市属国企之一，历史可追溯到清末汉阳铁厂西迁。按照当时的说法，重庆钢铁长期受铁矿石原料制约（年需约500万吨，其中大量依赖澳、巴进口）。

为了缓解这一矛盾，摩根开始为重庆介绍了一笔大生意。

2009年6月初，经摩根士丹利顾问公司牵线，重钢集团联合重庆对外经贸集团，和港股上市公司亚洲钢铁控股有限公司（Asia Steel Holdings）进行交流磋商。准备收购亚洲钢铁控制的澳洲铁矿。

一个月之后，双方就签订了合作备忘录，重庆钢铁作为唯一买家开展了尽调工作。

2009年11月，在四个月的尽调之后，重庆钢铁正式成了一家子公司，“重庆重钢矿产开发投资有限公司”（简称重钢矿投），这家子公司将作为收购亚洲钢铁的平台公司。

2009年11月27日，双方签订框架协议，重庆钢铁以不超过2.58亿–2.8亿澳元的对价，认购亚洲钢铁增发股份，获得亚洲钢铁60%股权。

2010年2月：获澳大利亚外国投资审查委员会批准。

2010年5月11日：在香港签署最终协议。

2010年6月：获国家发改委核准。

2010年10月26日：完成60%股权交割，对价约2.73亿澳元（约17.96亿元人民币）。

从整个交易流程来看，整笔交易从接触到最后成交，花费时间一年4个月所有，但是大量时间用于政府审批，实际总体调查时间不超过4个月，这应该就少不了摩根公司的大力协助。

2010年交割后，重钢通过控股亚洲钢铁控股有限公司，获得西澳大利亚伊斯坦鑫山（Isabella）磁铁矿等资产。

该项目资源量大（推断资源量约17.8亿吨）、可选性好（原矿品位约39%-40%，精矿可达68%左右），被当时评价为“中国境外矿山评审资源条件和建设条件最好的项目之一”，并被国家发改委列为2015年拟重点推进的四个海外矿业项目之一。

计划是美好的，但是现实就没那么美好。

但是，这个项目很快就陷入困境：

资金缺口巨大

一期开发总投资估算约20亿–30亿美元。重钢虽然以较低对价（约2.73亿澳元）拿下控股权，但后续建设需要大量自有资金和银行贷款。重钢当时正进行环保搬迁，叠加钢铁行业进入下行周期，自身债务压力大，无法持续投入。

实际进展停滞

项目基本处于“搁浅”状态，未能按原计划在2012–2015年前后投产。公开报道中几乎看不到实质性建设进展。

事实上，在这个18亿元的项目交割后不久，重庆钢铁就开始巨亏。

2011-2016年，重庆钢铁累计亏损约238亿元，年均亏损近40亿元。2015年亏损近60亿元，2016年再亏约47亿元。

到2016年底，重庆钢铁总资产364亿，总负债417亿，事实上已经资不抵债，并且现金流枯竭，已经濒临破产即将退市。

2017年，是中国宝武介入重整了重庆钢铁，重整的结果是，重庆钢铁活了，但是救活的重庆钢铁已经是宝钢下属公司，而非重庆国企。

对比时间线来看， 2010年交易敲定，黄然非入职摩根士丹利；

2015年这笔交易基本宣告完全失败，黄然非毅然从金融行业退出，转战实业。

2023年12月，退休后的黄奇帆来到一家深圳企业调研指导，而宏桥投资控股董事长黄然非陪同调研。

父子同框合影。

可惜，这张照片我搜不到。

2026年10月15日，财新和香港明报都确认，从商的黄然非已经被带走调查。