美国危机不止救市难停 帐单全球分担

美国政府昨一如预期,出手救两大半官方房贷机构,即房利美与房贷美 ,暂免金融市场与楼市崩塌.由于楼市未见底,美国经济与金融危机远未过去,美国政府极大机会要续出手救市,其代价则可能通过美元贬值,迫全球分担.美国财长保尔森昨公布出手救房利美与房贷美（两房）,暂纾市场忧虑,环球股市回稳,但亦有市场人士担心,此是华府釜底抽薪最後一着,恐不会再出手挽救其他出事金融机构.

　事实应非如此,因若其他巨型金融机构,如屡传不稳的雷曼兄弟若濒临倒闭,或会触发金融海啸,华府真的能袖手旁观.故可能还是如3月为大局救贝尔斯登般,终要出手.

　美国今次大增财政部对两房的信贷额,储局又容许两房用贴现窗低息借钱,恐只能暂时止咳,救市亦只出了半招.此因两房的资本比率超低,仅为其50,000亿美元负债的1.5%,只要楼价略再跌,已严重资不抵债,更重要的是,美国楼价虽已大跌逾16%,但市场相信还要跌最少10%.

　问题根源在于楼市,除非楼市奇迹回稳,否则美国还要再出剩下半招,即财政部买起两房,承担起两房五万亿美元的负债.保尔森昨便表示,政府必要时将购入两房股权.

　但危机可能并不止于此,若楼价仍续跌,并促使其他巨型金融机构面临倒闭,那华府可能要买起逾`12万亿美元的全国楼按,约等于美国一年经济生产总值（GDP）的85%.此种做法相等于80年代储备及信贷危机（Saving & Loan Crisis）时,由纳税人包底解决,只不过今次可能代价大得多.

　美国楼市一日未见底,美国金融与经济危机便未过,美国很可能用美元贬值外移沉重负担,此是不论投资美国债券、股票或是其他美元资产的投资者,所不能不提防.