像冰岛那样破产重生？希腊做不到

　　随着债务危机升级，希腊应否脱欧再引热议，诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨与克鲁明均认为脱欧对希腊未必是坏事，斯蒂格利茨近日撰文指出，希腊人倘接纳债权人的方案，意味几乎看不到头的萧条，投反对票则可获得决定未来的机会，「尽管不如过去繁荣，但要比当下昧着良心的折磨有希望得多」。

　　希腊一旦脱欧何去何从？执政Syriza内部极左派系主张效法北欧国家冰岛在2008年金融海啸后做法，将国内银行国有化及脱离欧元区，摆脱债权人掣肘，重建国家经济。冰岛经历破产后浴火重生，其成功经验引起不少讨论。

　　冰岛总统格里姆松较早前接受政治新闻网站Politico访问时称，他们当年没有听从其他西方国家的警告，没有推出像希腊般的紧缩措施，也没有动用公帑救银行﹕「我们拒绝要百姓为私人银行的过错埋单。」他忆述，当时不少西方政府警告冰岛将变成古巴，但结果冰岛经济很快便重上轨道。

　　相比之下，希腊2010年及2012年分别接受两次贷款援助，以厉行紧缩政策为条件，大削开支福利，结果令低下层受罪，经济亦乏起色。

　　爆煲起因各异 希未究责添民怨

　　不过。希腊危机跟冰岛并不相同，冰岛危机的起因是银行过度借贷，希腊危机的始作俑者却是政府。冰岛金融业在爆煲前急速膨胀至国家经济规模的10倍，金融海啸令其三大银行重创倒闭，政府立即接管，实施资本管制，将货币克朗跟欧元脱鈎大幅贬值，并借助IMF及其他北欧国家的贷款恢复元气。希腊的问题则可追溯至2001年加入欧元区，得以低息发债，为福利等开支融资，并运用财技隐瞒赤字。新政府2009年上台发现财政黑洞远较预期严重，触发债务危机。

　　希腊若脱离欧元区，或可效法冰岛透过货币贬值来刺激经济，但却缺乏冰岛的软硬件。冰岛在透明国际指数中排名12，经济治理完善；希腊排名69，逃税贪污严重。冰岛在金融危机后追究银行家与政客责任，将他们告上法庭；希腊导致国家陷入财政黑洞的黑手未被追究，富人继续逍遥，穷人则承受紧缩恶果，社会怨气沸腾。

　　缺冰岛阿根廷软硬件 难料风险

　　虽然冰岛经验备受吹捧，但冰岛总统格里姆松强调不能向希腊等国建议。他形容，冰岛当年既遇上经济危机，还有道德危机，最令人担心的是社会撕裂，幸好政府在挽救国民信心上所下工夫见效，尤其是成功挽留青年，缔造恢复元气的基础。

　　有论者指出，阿根廷2001年主权违约对希腊更有参考意义，因为希腊需要大幅债务重组才能言复苏。可是希腊的处境远较阿根廷当年复杂。阿根廷违约后让货币大幅贬值，提高竞争力，又刚好赶上国际商品市场大牛市，借助丰富农产与天然资源推动经济复苏，不过违约令阿根廷一直无法重回国际融资市场，经济近年随着商品需求放缓而再陷衰退，去年再度违约。而对希腊来说，一旦违约及脱欧，便意味着在兵慌马乱之际恢复旧货币，却不具备阿根廷那样的自然资源优势，亦缺乏冰岛那样的人和条件，风险远难估量。