和平反无益俄经济，普京骑虎难下

和平反无益俄罗斯经济？路透：战时经济过热恢复正常恐硬著陆

路透报道，过去三年，俄罗斯总统普京时常夸耀，俄国经济表现成功对抗2022年俄国侵乌后出现的悲观预测。国际货币基金（IMF）指出，俄国国内生产毛额（GDP）2022年萎缩1.2%，但在2023和2024年反弹，成长3.6%。但路透指出，这种表面韧性是虚幻的，普京打造过热的战时经济，俄国经济在局势恢复正常后可能发生硬著陆。

路透说，试图引导经济恢复正常会为普京带来两个问题。其一源自俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）和俄罗斯外贸银行（VTB）这类大型银行多年来的贷款热潮。俄国央行行长纳比乌林娜提高利率竭力对抗通膨，但没有成功，而俄国企业信贷在2023年和2024年都增加18%。

俄国央行目前基准利率是21%，理论上应可阻止这类类贷款热潮。然而，自2022年以来，俄国法律要求银行以补贴贷款利率提供国防产业资金，农业和建设公司也以优惠条款筹措资金，连一些房贷借款人也是如此。俄国央行指出，优惠贷款目前占俄国银行总投资组合约16%。若国防开支减少和经济成长趋缓，发生战后违约潮的可能性就会增加。

普京减少经济军事化之路会遇到的第二个问题是，俄国人口结构日益恶化。劳动力长期短缺是俄国失业率仅2%的原因之一。俄国官媒指出，由于劳工短缺，民营产业营运量仅达产能的80%，俄国同时有160万个工作岗位空缺。一份俄国报告援引总部位于莫斯科的顾问公司Yakov and Partners说法指出，截至2030年，俄国劳动力短缺人数可能达到200万至400万人。

理论上，缩小军事行动规模并将官兵送回俄国可能有所帮助。然而，德国国际和安全事务研究所经济学家克鲁格（Janis Kluge）指出，由于俄国人口结构糟糕，俄国劳动力每年减少约100万人。他说，此外，退役官兵和过去三年受雇于国防产业的工人将发现自己难以找到工作。他们通常来自俄国最贫困地区，缺乏民用经济所需技能。

和平后经济硬著陆对俄国几乎没有好处。此外，俄乌战争还在持续，而俄国经济成长已趋缓。IMF预测俄国今年经济成长率为1.3%，明年为1.2%。华府智库皮特森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）资深研究员里巴科娃（Elina Ribakova）形容，俄国是个“在吸食可卡因的经济体”，戒掉这个习惯将会很痛苦。

俄罗斯民众12日在首都莫斯科街头漫步。美联社