俄罗斯就快撑不住了

　　根据标准普尔全球（S&P Global）最新数据，俄罗斯制造业出现自2022年俄军全面入侵乌克兰初期以来的最大幅度的下滑，这可能是俄罗斯经济枯萎的讯号。

　　总部在荷兰的莫斯科时报报道，6月分俄罗斯制造业采购经理人指数（PMI）从5月的50.2降至47.5，跌破了50荣枯线，显示制造业进入收缩区间。这是2022年3月以来最大单月跌幅，当时俄罗斯正处于战争初期，西方国家对其祭出严厉制裁。

　　分析显示，近4个月以来，俄罗斯制造业活动有3个月都呈现萎缩。尽管今年5月曾短暂回升至扩张区间，但由于新订单持续下降，6月再度出现滑落。

　　生产力也是已连续四个月下降，6月的降幅更是两年多来最快。俄国本土企业普遍反映，需求疲软、顾客购买力下降是主因。不过企业又表示，产量与订单减少，也让企业有机会加快清理积压的订单。

　　虽然制造业者仍对需求回升怀抱希望，但整体信心却降至2022年10月以来最低水准。

　　俄罗斯经济发展部长列舍特尼科夫(Maxim Reshetnikov)在圣彼得堡国际经济论坛上警告说：“从商界情绪来看，我们正处于经济衰退的边缘。”

　　不过，俄罗斯央行总裁纳比乌琳娜(Elvira Nabiullina)与财政部长西卢安诺夫(Anton Siluanov)则淡化担忧。纳比乌琳娜认为，目前的情况不是衰退，而是经济从过热状态回落，当前首要任务仍是控制通膨。

　　俄罗斯最大的民营银行-阿尔法银行(Alfa-Bank)的首席经济学家奥尔洛娃（Natalia Orlova）在《福布斯》的专栏中指出，要诊断俄罗斯经济状况变得愈来愈困难，因为俄罗斯经济呈现“双层活动结构”，不同产业间的表现差异极大。

　　“有些企业报告市场情况恶化，这是可以理解的；但也有企业正在迅速扩产，并因为缺工正在提高薪资。”

　　奥尔洛娃指出，在经济成长不均衡的情况下，劳动市场数据，可能更准备反映经济放缓的迹象。根据央行6月的调查，劳动力短缺是企业最关注的第二大问题，有22%的受访者提及此一挑战。

　　尽管多项经济指标走弱，官方失业率仍接近历史低点，根据政府最新数据，4月失业率仅为2.3%。不过，过低的失业率可能正是反映男性青壮人力不足的问题，长期的战争，巨大的伤亡，必然损坏劳动力资源。

　　而且，低失业率的情况可能也会改变。标普的调查显示，为因应订单减少，企业开始调整人力配置，6月工厂的就业人数出现自2022年4月以来的最大降幅，代表工厂产量下降，也就不需要太多人力。随著裁员速度加快与前瞻指标持续疲弱，俄罗斯制造业正面临来自日益加剧的压力。

（示意图）