标志性事件出现！俄经济正在崩溃

俄罗斯影子舰队的油轮团结号因拖欠员工工资被俄罗斯海员联盟申请扣留，反映出俄罗斯能源行业深陷困境。在国际油价低迷、俄罗斯战时经济导致的畸形经济结构和西方制裁的多重打击下，俄石油巨头利润骤降，拖累整体经济。欠薪问题在全国蔓延，俄罗斯央行高利率政策和俄罗斯财政部为筹集军费持续加息，加剧了企业困境，暴露了战时经济的脆弱性。

一、俄罗斯海员联盟以欠薪为由，扣留了影子船队中的团结号油轮。

在俄罗斯的摩尔曼斯克港，克里姆林宫“影子”舰队中悬挂莱索托国旗的团结号（Unity）油轮被俄罗斯海员联盟扣留。该组织在递交给当局和媒体的声明中称，扣留油轮的原因，是油轮的船东拖欠船员工资、卫星通信因欠费不工作以及船舶文件严重违规。

在该组织的要求下，摩尔曼斯克港口管制监察局告知船东，在海员联盟的诉求得到解决并履行了义务之前，将拒绝释放团结号油轮。

这些海员报告说，一部分船员根据与非船东的 Argo Tanker Group LLC 签订的合同在团结号油轮上工作，另一部分则与船东FMTC ShipCharter LLC签订了劳动合同。此外，一些合同提到了与俄罗斯海员联盟的集体协议，但实际上该协议并未签订。

海员联盟称，直到2025年8 月，这艘油轮一直悬挂冈比亚国旗航行。由于8月底注册变更为莱索托，海员担心他们的合同不再有效，如果船东无法支付拖欠的工资，他们将无法向保险赔偿协会提出保险赔付申请。

根据SPARK的数据，Agro Tanker Group的办公室位于莫斯科市，隶属于ATG Holding JSC，专业从事原油销售。自2025年1月以来，该公司一直受到美国制裁（见上图）。

团结号油轮以高于欧美石油制裁中的上限价格运输俄罗斯石油。2025年，该船作为俄罗斯“影子舰队”的一部分，受到英国、欧盟、澳大利亚、加拿大和瑞士的制裁。

二、战时经济扭曲经济结构，克里姆林宫多次加息、加税加剧企业负担，导致欠薪现象在俄罗斯蔓延。

与此同时，在俄罗斯，虽然GDP看起来还在增长，但由于战时经济导致的资源畸形分配，严重扭曲了经济结构，民用企业部门难以获得所需的经济资源，但最近三年克里姆林宫又多次加息、加税，导致这些企业经营日益困难，利润持续下滑，大多企业开始亏损，拖欠工资总额快速增加。

根据俄罗斯统计局的数据，截至7月底，这一金额同比翻了一番，从523亿卢布增加到1040亿卢布。

俄罗斯独立工人联合会 （FNPR）称，根据对联合会下属组织的监测，俄罗斯所有企业7 月份拖欠工资增加了25%——高达1700亿卢布，面临解雇风险的员工人数比去年同期增加了1.5倍，闲置工作岗位的数量增加了三分之一。

FNPR称，欠薪大幅增长的主要原因是央行关键利率过高，打击了企业经营费用贷款能力，订单量倍数减少。

实际上，欠薪在俄罗斯像传染病一样蔓延，也与俄罗斯的经济核心——油气巨头在制裁和国际能源价格下跌的双重打击下利润大幅度萎缩、亏损有关。

三、国际油价下跌叠加国际制裁导致的俄罗斯能源行业利润大幅下滑，加剧了俄罗斯企业的经营困难。

俄罗斯官方财经媒体《生意人报》报道称，俄罗斯的石油巨头正受到来自四面八方的挤压——原油价格下跌、制裁和惩罚性利率——导致上半年利润自由落体，并暴露了莫斯科保护其能源部门免受全球逆风影响的能力的局限性。

俄罗斯最大的石油生产商俄罗斯石油公司8月底发布的上半年财报显示，与2024年同期相比，2025年前六个月利润下降了68%，理由是欧佩克增产导致全球原油供应过剩。首席执行官谢钦（Igor Sechin）警告称，2025年第四季度全球的石油过剩产能可能达到每日260 万桶，石油价格疲软将延长至2026年。谢钦还批评了俄罗斯的货币政策，认为关键利率的上升人为地使卢布走强，损害了出口商并侵蚀了国家收入。

谢钦在财报发布会上称：“此外，由于欧盟和美国制裁限制的收紧以及卢布汇率的大幅走强，俄罗斯石油的折扣扩大，这对所有出口商的财务业绩产生了负面影响”。

.彭博社上周报道称，俄罗斯第二大石油公司卢克石油公司上半年利润大幅下降51%。与此同时，俄罗斯天然气工业股份公司今年前六个月利润下降54%，该公司将利润下降归因于税收增加。俄罗斯最大的民营能源公司联咏科技，上半年的利润下降了34.2%（上表为其财报截图）。

国际市场石油供给过剩、价格下跌，叠加制裁导致俄罗斯石油销售折扣扩大，俄罗斯石油销售价格大幅下降也是俄罗斯能源行业和能源运输行业利润大幅下挫的主要原因。

据彭博社报道，俄罗斯旗舰混合油乌拉尔2025年上半年的平均交易价格为每桶58美元，比2024年下半年的平均水平低13%。

四、油价继续低迷伴随欠薪现象增长，是俄罗斯经济崩溃的信号。

油价前景仍然低迷。供过于求假设强烈的最新证据是，尽管美国已经对印度购买俄罗斯石油加征了25%的惩罚性关税，法国和德国也在呼吁欧盟引入美国的二级关税制裁机制，对从俄罗斯购买原油的国家实施二级制裁，但本周的国际油价又开始了新一轮下跌。通常情况下，此类消息会促使油价反弹，但交易员似乎要么不认为会实施二级制裁，要么认为二级制裁不会对国际原油的供应产生太大影响。

9月4日，WTI石油期货价格下跌1.08%至每桶63.28美元，布伦特石油期货价格下跌1.02%至每桶66.91美元。自今年4月份以来，布伦特油价90%的交易日价格低于每桶70美元，这是俄罗斯入侵乌克兰以来首次出现如此长时间的油价低迷。

如果油价继续低迷，俄罗斯能源行业的利润还将继续萎缩，类似于“影子”舰队油轮拖欠员工工资的事件将会越来越多、越来越严重。这是俄罗斯战时经济难以为继的信号，也是俄罗斯经济正在崩溃的标志。