2026年全球十大地缘经济风险

彭博资讯列出2026年全球十大地缘经济风险，美国总统川普占了一半以上，包括美国关税仍将维持、美中贸易休战如履薄冰，美国联准会（Fed）独立地位也备受质疑等。

川普对等关税遭判违法，但关税仍在

美国最高法院可能判决川普不当援引国际紧急经济权力法（IEEPA）课征关税，但川普可能快速转向其他法源依据更稳固的法律。122条款允许华府课征一视同仁的10%-15%关税，301和232条款等其他工具最终将让关税措施死而复生。

美中贸易休战应能持续到上半年

川普政府明显愿意给予北京当局较多履行承诺的时间，再加上中国大陆兑现承诺取得一些进展，已提高美中持续休战到明年上半年的可能性。川普计划明年春季出访中国大陆，也表明美中关系应不会脱轨。

随著川普提名的人选明年5月接替现任主席鲍威尔，Fed“政党因素不影响货币政策”的信誉将减弱。无论新主席是谁，都将面临须向川普做出承诺以获得提名的质疑。若新主席迅速证明较严守Fed原则，所享有的市场蜜月期可望拉长。

美中人工智慧差距可能缩小

中国大陆AI模型的主要效能指标可能会在明年底前追上美国模型，因为能取得的技术突破进展愈来愈少，扩大规模带给AI模型效能的效益递减。但若AI下个重大突破需要只有美国企业能取得的运算基础设施，美中落差反而可能扩大。

川普政府继续投资民间企业

川普政府7月来已取得八家民间企业股权或认股权证，这个趋势可能延续，华府可能扩大投资的领域包括关键矿物、半导体和国防，几乎每家公司都可能成为目标，但也可能导致政府作为投资人、以及公正监督者的界线益加模糊。

俄乌和平协议要等到年中之后

虽然俄乌立场严重分歧，但莫斯科面临的财政压力、与基辅陷入战争疲乏，都推升在明年中之后达成和平协议的可能性，且可能有利俄国，变数在于美国对俄国转趋强硬、欧盟减少援乌、战争出现重大突破和其中一国内政动荡。

欧洲大型经济体政策将延续

欧洲大型经济体明年都不会举行全国大选，政局洗牌空间有限，但英国首相施凯尔领导地位可能面临挑战，德国执政联盟内部紧张也受关注。瑞典等国明年政局可能变天，匈牙利明年4月的国会选举可能终结总理奥班15年执政。

以伊冲突风险未消除

伊朗核子计划仍将是摩擦主要导火线，加萨走廊停火协议也将持续面临考验，以色列空袭则让黎巴嫩与叙利亚政局持续紧张。这些压力预示以色列和伊朗明年可能爆发冲突，甚至可能波及整个中东，进而扰乱油价及航运。

国际与国内冲突加剧，导致民主倒退

华府逐渐卸下全球安全支柱角色，不只削减开发资金，还暗示对外关系将不再奠基于发扬民主规范或人权，可能推升国际或国家内部爆发冲突的风险，并导致民主加速倒退；川普重返白宫以来许多地区已爆发数十年来最激烈冲突。

委内瑞拉总统马杜洛可能下台

在美国施压下，马杜洛下台可能性日增。若反对派领袖掌权并推动政治与经济正常化，委国能源业也恢复运转，全球石油供给前景将改善，若军方派系争权，经济崩溃将恶化，进而拖累委国债市并冲击石油供给。