全球第二大黄金消费国快没货了？

全球第二大黄金消费国印度，正面临近30年来罕见的黄金供应危机。 据报道，自4月1日开始以来，印度黄金与白银进口竟已停摆超过5周，大量黄金卡在港口与机场海关无法放行，市场供应急速收缩，甚至把印度国内金价推升到较国际价格溢价超过每盎司20美元的水平。

市场人士指出，这场混乱并不是因为黄金不够，而是印度政府与海关系统出现多重行政卡关。

首先，印度商工部迟迟未公布新年度具进口黄金资格的银行名单，导致银行在4月上半月几乎完全无法进行进口作业。 虽然这份关键名单最终在4月17日公布，但后续海关放行程序却又卡住，因为印度海关至今仍未发布正式清关通知，使得已经抵达港口与机场的大批黄金无法出关。

更麻烦的是，市场现在还卡在税务政策不明。 银行仍在等待政府正式说明，黄金与白银是否将继续豁免“整合商品与服务税”（IGST）。 当印度2017年推行IGST制度时，银行进口黄金原本可免缴3%税金，但如今政策是否延续仍未明朗，也直接影响银行是否愿意进口黄金。

《路透》先前引述业界与政府人士指出，印度4月黄金进口量可能仅约15公吨。 若排除2020年疫情期间珠宝店大规模关闭的特殊情况，这将是印度近30年同期最低水平。

据报道，印度黄金市场长期高度依赖海外供应，进口业务主要由银行、交易商与炼金厂主导。 虽然过去偶尔也会出现进口延误，但市场普遍认为，这次停摆时间之长相当不寻常。 交易商卡什亚普（Sunil Kashyap）直言，这次进口中断时间异常地长，原本珠宝商希望趁国际金价回跌时补库存，但如今市场供应反而愈来愈紧。

分析师指出，印度黄金市场的供应紧缩，也迅速反映在价格上。 据世界黄金协会（WGC）资料显示，本周印度国内黄金价格相较国际金价的溢价，已重新突破每盎司20美元，创下2月初以来新高。

而国际金价近期本来其实已经明显回跌。 受到伊朗冲突引发能源价格上升、推升通胀与升息疑虑影响，黄金自2月底高点已回落约12%。 但如今印度市场却因供应问题，出现与全球行情脱钩的现象。

印度黄金进口暂停超过五周，导致供应短缺。 （（路透））

目前印度唯一仍可进口黄金的管道，只剩位于GIFT City的“印度国际黄金交易所”（IIBX）。 不过市场人士指出，透过IIBX进口黄金不但流程更耗时，也需要占用更多营运资金，很难完全取代传统银行进口体系。

经济学家阿罗拉（Madhavi Arora）分析，黄金进口中断，短期内对印度4月贸易逆差与经常帐赤字略有帮助。 她进一步指出，截至2026年3月会计年度的黄金进口金额，占印度总进口比重已升至9%以上，高于长期平均约7%的水平，这也可能是政府开始想压抑黄金进口的重要原因。