前所未有！中国正疯狂囤金

中国人民银行（央行）仍是全球最活跃的官方黄金买家之一，已连续23个月增持黄金，创下十多年来最长的连续增持纪录。中国进口的黄金量也达到前所未有的水平。

根据中共国家外汇管理局的数据，中共央行在9月份增持了约23吨黄金，创近三年来最大单月增持量，并延续了至少自2015年以来最长的连续增持纪录。中共海关数据显示，2026年前八个月，中国黄金进口额达到创纪录的1,588亿美元，进口量超过1000吨；这一规模已超过2025年全年的965亿美元进口额和886吨进口量。

据CNBC报道，道富投资管理公司（State Street Investment Management）黄金策略主管阿卡什‧多希（Aakash Doshi）表示，中国国内市场黄金价格溢价大幅攀升，这表明冬季的季节性需求将更加强劲。

中国增持黄金正值金价回落之际。金价曾在1月份创下每盎司超过5,500美元的历史高点，随后在9月份下跌了8%以上，跌至每盎司约4,176美元。多希预测，受强劲需求推动，到2027年第一季度末，金价将升至每金衡盎司4,750至5,500美元。

对于中国为何狂扫黄金？CNBC分析说，这种持续购金的态势反映出北京试图减少对美元依赖，同时也折射出中国家庭缺乏其它安全投资渠道的现状。

宝盛集团（Julius Baer Group）分析师卡斯滕‧门克（Carsten Menke）表示，中共央行增持黄金的主要动机是政治因素，以降低对美国国债作为储备资产的依赖。

2022年俄罗斯入侵乌克兰后，西方国家冻结了俄罗斯央行的资产，凸显出在地缘政治关系紧张时期，一国存放在海外的储备资产可能受到限制，而存放在本国金库中的黄金则不受此类限制的影响。根据美国财政部的数据，随着中国继续推动外汇储备多元化，其持有的美国国债规模已在7月份降至6,180亿美元，创下18年来最低水平。

中国增加黄金进口的另一个原因是在经济形势不稳的背景下，中国家庭和企业转向黄金，将其作为避险资产。

中国消费者正纷纷购买黄金首饰、金条和金币。中国国内投资者缺乏其它投资选择。房地产市场曾是中国家庭财富的主要储存渠道，如今却陷入持续多年的低迷。对于普通家庭而言，黄金的角色正在转变，它已成为一种备受推崇的家庭财富储备方式。

在借贷需求疲软的背景下，银行存款和债券的收益率均有所下降。中国一年期国债收益率降至约1.2%，而美国同期国债收益率约为4.46%。

盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒‧汉森（Ole Hansen）表示：“与许多西方市场相比，在中国持有黄金的机会成本也低得多。”

世界黄金协会说，黄金在危机时期的出色表现、投资组合多元化以及对冲通胀，是央行持有黄金的主要原因之一。此外，把黄金作为对冲地缘政治风险的工具，以及作为储备资产多元化政策的一部分，也是央行增加黄金配置的重要原因。