马斯克的中国业务，美中两国都盯上

美国科技业亿万富豪马斯克若推动特斯拉与SpaceX合并，打造超大型企业，恐因国安疑虑以及资料与技术共享等问题，遭到美中两国监管机构以“中国因素”为由设限阻挠。

路透报道，马斯克（Elon Musk）昨天表示，旗下两家公司已成立特别委员会，讨论合并事宜，并称合并是“好主意”。然而，要让合并成真，仍须处理棘手问题：特斯拉（Tesla）在制造端对中国的高度依赖，以及SpaceX所涉足的国防业务之间的冲突 。

火箭公司SpaceX愈来愈依赖美国政府及国防相关的敏感合约，这使得任何涉及特斯拉中国业务的合并案，都可能基于国安考量而面临严格审查。

以下是马斯克及旗下公司可能采取的做法，以化解美国华府或中国北京当局设下的任何障碍：

● 特斯拉能否保留在中国的业务？

其中一个可能的做法是合并后的公司在特斯拉中国业务周围设置防火墙，阻止SpaceX及公司其他部门存取敏感资料。顾问公司英联（Intralink Group）汽车与移动出行业务主管柯勒（Daniel Kollar）表示，这种做法并非前所未见。

他指出，许多企业在维护中国业务的同时，也能在中国境外营运大型国防事业，并以空中巴士（Airbus）与 汉威公司（Honeywell）为例。

美国科技业亿万富豪马斯克若推动特斯拉与SpaceX合并，打造超大型企业，恐因国安疑虑以及资料与技术共享等问题，遭到美中两国监管机构以“中国因素”为由设限阻挠。路透

SpaceX与国防相关的业务包括星盾（Starshield），该部门专为五角大楼开发军事与情报卫星系统。

分析师表示，要确保特斯拉从中国驾驶人搜集的资料留在中国境内，设立“双向防火墙”可能也是最基本的要求。自2021年以来，特斯拉一直遵守北京当局的规定，将所有驾驶人资料留在中国境内。

密切关注中国汽车业的谘询公司Dunne Insights执行长邓恩（Michael Dunne）指出，特斯拉未来几年仍可作为一个独立运作的单位在中国继续营运，设有自己的研发部门，并订定严格协议，确保所有资料都留在中国境内。

不过，加州大学洛杉矶分校安德森管理学院、专研全球供应链的教授邓兆生（Christopher Tang）表示，要让北京与华府都对这套防火墙机制感到满意，恐非易事。他认为，中国政府很可能会利用任何合并提案作为谈判筹码，将多项要求列为批准合并的条件。

伦敦大学玛丽皇后学院竞争法与经济学教授柯科里斯（Ioannis Kokkoris）则指出，中国可能要求两项让步：让中国企业取得具有战略重要性的技术，以及承诺保留在中国的制造产能与投资。

然而，任何要求分享与SpaceX相关敏感技术的条件，都将直接抵触美国国安限制。

● 如果选择撤资，情况会如何？

分析师表示，撤资主要有3条路可走：第一，透过子公司拆分，特斯拉继续握有大部分经济权益；第二，出售资产，同时搭配长期的品牌授权协议；第三，直接卖断，买家可能是其他车厂。

不过，任何一种撤资方案都极为复杂，最棘手的问题就是谁会接手这项资产。中国汽车流通协会分析师李颜伟就指出，中国车厂自身产能早已过剩，承接意愿极低。

另一方面，许多外国车厂已经面临资金吃紧的问题，因此也不太可能成为买家。柯勒表示，马斯克更可能将特斯拉在中国的业务拆分出售，而不是把控制权交给其他人。

不过，柯勒补充说，除非马斯克有意释出退出汽车事业的讯号，否则他预期特斯拉会设法在维持现有所有权架构的情况下，继续经营中国业务。

● 中国仍是现金流的重要来源

要跟中国彻底分手实在太难。上海预致汽车谘询有限公司总经理张豫表示，中国供应商已深深扎根在马斯克整体的商业版图中，而特斯拉上海厂的产量占全球总产量逾50%。

不过，有些投资人认为，这些考量还不足以成为阻碍合并案的因素。

身为特斯拉与SpaceX投资人的Zacks Investment Management首席市场策略师莫伯利（Brian Mulberry）表示，特斯拉在中国的制造基地规模相当可观，但这家电动车制造商已著手扩大美国的生产，尤其是人形机器人及无人驾驶汽车Cybercab的产能。许多投资人更关注的是，马斯克对这些产品的未来发展做出了哪些承诺。

莫伯利也表示，他认为特斯拉会向美国监管机关主张，公司在中国的业务与SpaceX没有重叠。不过，如果未能说服监管机关，他认为特斯拉可能关闭或缩减在中国的生产规模。

他说：“这带来的冲击时间短、规模也小，还在可承受的范围内。”