中国股市正在经历考验。内地沪指21日大涨1.9%突破4500关口，两市350股涨停，港股却频现崩盘。中国投资者在引燃自己的股市泡沫。
综合媒体5月21日报道，21日，沪指早盘小幅高开后探底回升，截至收盘，沪指报4529点，涨1.87%；深成指报15872点涨3.49%。成交量方面，两市量能相比昨日稍微减少。创业板再创历史新高报3527点，大涨3.56%。两市有350股涨停，其中100只创业板个股涨停。与之相比，继汉能薄膜跳崖式下跌后，21日高银系两家公司盘中双双暴跌，再度引发市场关注。
英国路透社刊文指出，随着一家新上市的互联网视频企业股价飙升，中国投资者在引燃自己的互联网泡沫。北京暴风科技股份有限公司在3月上市后，股价上涨了41倍，遥遥领先于对手企业上市后的涨势；但这在深圳证券交易所的创业板中并不是特例。
科技股权重较高的创业板指数.CHINEXTC2015年以来上涨一倍多，成为全球最火热的股市。创业板新上市股票平均涨幅在500%左右，是投机家的梦想。监管部门曾经警告散户，不要过度冒险。但股票帐户开户数量2015年已创下新高，保证金融资规模自7月以来已增加三倍有余，达到接近1.8万亿（兆）人民币。一些乐观分析师认为，市场力量太强大了，目前还不会出现泡沫破裂或是股市下跌。
投资者愿意冒险将钱投入走势震荡的市场中，部分原因在于他们乐观的认为，政府政策和更多刺激措施将支撑中国经济增长，进而继续推动股市上涨。对于那些之前被科技股飙涨惊呆了的人来说，现在形势很明确了，政府就要靠这个行业来帮助中国经济复苏和转型。
但也有一些分析人士警告，现在有泡沫吗？当然有。但这也是把资源引向高科技公司，以支持代价高昂的创新的途径。对科技初创企业和小公司来说，震荡的市场依然能提供有效融资。毕竟银行贷款太贵，来自非正规渠道的融资越来越少。2015年以来，已有58家公司在中国创业板上市，照这样下去，将有望打破2011年创下的122家IPO的纪录。
在政府推出一系列举措推动科技领域发展并鼓励股票投资的影响下，2015年散户投资者对中国创业板的投资兴趣大增。创业板的IPO获大幅超额认购，上市首日股价暴涨。创业板IPO平均规模达到5,900万美元，上海证交所平均1.3亿美元。市场观察人士称，创业板的超强表现可能会招来监管机构更多干预，目前监管机构已经收紧了诸如融资融券和卖空等交易规则。该市场的泡沫特征正显现一些苗头。创业板市场的平均市盈率目前为106倍，接近2009年高点128倍。并且，一些股票走势根本无视基本面逻辑。
在中国市场上，技术面因素的解释往往比基本面因素的解释更有说服力。以前经济火爆时，股市却陷于低迷。而现在，尽管人们日益担心宏观面上并非一切尽如人意，股市却牛气冲天，对一些令人忧虑的问题视而不见。很明显的是，中国政府希望推动牛市。它这么做部分是为了，在中国经济因从投资驱动型增长向消费驱动型增长（的调整）而显然仍在放缓的背景下，在股东当中营造财富效应。但中国需要更有实质性内容的故事和实打实的企业，那么飙升的股市将至少可以建立在一个更坚实的基础上。
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