12月，人民币可能让你“大吃一惊”

　　种种迹象显示，美联储在12月份加息的可能性越来越大。目前，国际航运市场、大宗商品市场已经波涛汹涌，正酝酿着更大的暴风雨。

　　为了冲刺SDR（特别提款权），中国一直控制着人民币汇率走势，在离岸和在岸两个市场上狙击做空人民币的力量。但最近10多个交易日以来，人民币汇率中间价还是出现了持续的下跌（下图：美元对人民币汇率，上升代表人民币汇率贬值）。

　　那么，在11月30日国际货币基金组织“人民币纳入SDR货币篮子”的表决完成之后，人民币将何去何从？我的看法是：在美元加息前后，出现3%到5%的贬值幅度是完全有可能的！

　　第一，这并不违反中国政府“不加入竞争性货币贬值”的承诺。过去10来年人民币的基本走势是持续升值，虽然去年年初和今年8月出现两轮小幅贬值，但趋势未变。而且这种贬值是对美元的贬值，人民币对绝大多数国家的货币仍然是升值的。但人民币对美元的“绑定”已经无法维持，因为美元将进入加息周期，而人民币降息周期才走了一半。对此，国际社会应该能理解。

　　第二，中国实体经济，尤其是制造业，在汇率问题上已经做出了长时间、重大的利益牺牲。人民币长期对内贬值、对外升值，让中国制造竞争力日减。现在，汇率的“利益天平”是时候对制造业给予倾斜了。

　　第三，汇率贬值不是坏事，升值也未必是好事，关键是要对自己有利。最近两年来，欧元、日元一直对人民币贬值，抢走了我们相当一部分经济活力。我们不应该再秉持“升值代表国家强盛”这种事实上是美国人灌输、暗示给我们的观念了。

　　从下面的图片里，大家可以看出人民币适度贬值的必要性和可能性：

　　人民币的汇率一直绑定美元，对美元升值。但美元已经是世界上非常强势的货币了，这是美元指数近年来的走势：

　　下图是美元对人民币汇率近年的走势（下跌代表人民币升值，上升代表人民币贬值）：

　　下图是瑞士法郎对人民币的汇率，瑞郎是世界上著名的强势货币，也不过跟人民币打了个平手：

　　下图是英镑兑人民币的汇率，英镑是西方仅次于美元的强势货币，跟人民币也差不多打个平手：

　　下面4张图依次是欧元、加拿大元、澳大利亚元、新西兰元对人民币的汇率走势（下跌代表人民币升值，上升代表人民币贬值），可以看出，它们都在对人民币大幅贬值！

　　下图是人民币对日元的近年汇率走势（上升代表人民币升值，下跌代表人民币贬值）。可见，日元对人民币贬值幅度最大。

　　那么问题来了：未来一两年，人民币对美元汇率将如何走？普通人要不要换美元？我的看法是：

　　1、人民币对美元的贬值周期已经开启。如果中国每年的广义货币M2增速仍然保持高于经济增长（GDP增速）5到7个百分点，则贬值的压力将始终存在。

　　2、人民币想重新成为强势货币，对美元升值，只有一个办法：将“M2增速－GDP增速”控制在2个百分点以内，最好接近于零。同时，把投资主体从“政府+国企”转为民企，实现经济增长方式的转变。否则，持续贬值很难制止。

　　3、目前来看，国家控制能力仍然比较强，普通人如果没有实际需求，尚不需要囤积美元。如果家里有孩子留学，可以换点锁定成本。

　　4、影响比较大的是跟国际市场联系比较多的企业，以及炒外汇的投资者。3%到5%的贬值幅度虽然不大，但“杠杆效应”会带来巨大的损失，甚至可能导致一些企业破产。

　　总之，12月将是非常危险的月份，在资本市场的暴风雨中，有人会暴富，有人会破产。但我相信，破产的人绝对数倍于暴富的人！