逾万亿美元收不回 中国央行很头疼

　　中国央行最新公布的数据显示，中国外汇储备环比减少410亿美元，并逼近3万亿美元的心理关口。中国大型投行中金公司估算，中国出口商至少有超过1.1万亿美元的贸易收入滞留海外。如果外汇压力进一步加大，当局可能会敦促这些企业、尤其是国企进行结汇，增加外汇流入。

　　中国央行1月7日发布的数据显示，截至2016年12月底，中国外汇储备规模为30,105亿美元，逼近3万亿美元的心理关口，较11月底下降410.8亿美元，降幅为1.3%。这是自2016年7月以来，外汇储备连续第六个月下降。另外，2016年外汇储备全年下降3,198.44亿美元，下降幅度为9.6%。

　　中国国家外汇管理局相关负责人对媒体表示，从全年的情况看，央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡等多重因素综合作用，影响外汇储备规模出现下降。

　　这也是官方首次承认中国外汇储备下降，是由于中国央行干预人民币汇率的操作造成的。随着中国外汇储备不断减少，也引发业界的担忧。但是，中共党报随即发文称不必过虑。

　　中共党报人民日报1月9日发表题为《看待外储下降不必草木皆兵》的文章制造声势，文章称，看待外汇储备需要结合外汇购买力、本币国际化和经济发展阶段综合判断，没有必要对实际意义并不大的“整数关口”过度敏感甚至草木皆兵。

　　目前业界主流意见是外储下降和人民币贬值有密切关系。

　　有网民讽刺党报说，“超发货币，大搞房地产，卖掉北京房产能买下来纽约和东京。请给一个人民币不贬值的理由，有吗？”

　　分析：人民币贬值预期是外储继续下降的主因

　　虽然上周人民币兑美元汇率经历了大幅上涨，但随即又回吐了部分涨幅。大涨又大跌的情况下，业界普遍认为，从总体上看，在中国外汇储备大幅下降的同时，人民币贬值预期并未改变，各大国际金融机构依旧维持人民币兑美元今年将跌破7的预期。而人民币贬值预期又将加速资金外流。

　　中国知名外汇专家韩会师在接受媒体采访时表示，人民币贬值预期是去年外汇储备规模继续缩水最主要的原因。反过来，外汇储备不断缩水也会相应地加剧贬值预期，形成一种彼此强化的关系。

　　韩会师说，为避免资本外流失控，一方面，仍需对不符合“实需”原则的跨境资本流动进行监控，另一方面，央行则需加强对市场情绪的引导，令市场重建人民币将在中长期基本稳定的信心。从2017年开始，一系列针对个人结售汇监管法规的再次明确，目的之一就是遏制不合规的个人资本项目下的资金外流。

　　中金公司：中国央行或将采取强制措施

　　作为大型投行，中国中金公司表示，2016年12月在岸外汇日均交易量超过336亿美元，创下去年9月以来新高，不能说资本外流压力已经缓解。考虑到外储已处于3万亿美元整数关口边缘以及年初个人换汇额度更新带来的压力，在央行资产负债表和远期头寸等数据公布前，不排除央行借入美元以暂时充实外储的可能性。

　　中国应该而且也会继续实施较为严格的资本管制。1月中国外储可能跌破3万亿美元。这必然是个心理冲击，可能增加市场压力。央行近期在离岸市场的动作已经表明其保持人民币汇率相对稳定、打破人民币贬值一致预期的意图。

　　中金公司认为，中国继续执行“宽进严出”的外汇管理措施是其自然选择。中国出口商至少有超过1.1万亿美元的贸易收入滞留海外，如果外汇压力进一步加大，政府可能会敦促这些企业、尤其是国企进行结汇，增加外汇流入。

　　中国国际金融有限公司（简称中金公司）是中国第一家中外合资的投资银行，于1995年发起设立。最大股东是有“金融国资委”之称中央汇金投资有限责任公司，现任的中纪委书记王岐山、中国央行行长周小川、原财政部长楼继伟、朱镕基之子朱云来都曾担任过中金公司的高级管理人员，中金公司其深厚的政府背景令各界关注其动向及言论。