美新政将引跨国公司资金回流风暴 影响中国楼市

　　金融风暴下，各国忙于自扫门前雪——想尽办法收回各国企业的海外投资，而不再热衷于全球化。美国总统奥巴马周一就放言将取消“本国企业海外投资延迟纳税”的优惠政策，白宫估计这将在2011年生效的税收改革计划在未来十年会为政府增加税收2100亿美元。

　　关于奥巴马的“税收新政”，国内外市场人士相信，这将会在低税率国家内引发一场美国跨国公司资金回流美国的“飓风”。

　　目前，在中国投资的海外企业所得税率是25%，这与美国的企业所得税率（35%左右）相差约10个百分点，美国“跨国企业回美纳税”，只是缴纳各国税率的差额部分。而那些税率大大低于美国的国家和地区将是这场“飓风”的最大受害者。

　　小资料

　　几大美资跨国公司企业在华投资及营业额:

　　2008年，百事可乐在华总投资超过10亿元人民币；

　　2007年，可口可乐在中国境内的营业额为12亿美元（约合91.2亿元人民币），1979年至今，可口可乐在中国投资超过16亿美元；

　　2008年百胜集团（包括肯德基在内）销售额262亿元人民币；

　　2008年安利销售额达176亿元，截至2005年，安利在华投资超过2.2亿美元。

　　（以上数据来自公司公开资料）

　　　10年内将增加税收2100亿美元

　　据新华社电 美国总统贝拉克·奥巴马4日推出一套国外税收改革方案，包括提高美国企业在国外投资收入税额和打击利用“避税天堂”逃税的行为。预计这些措施可在10年内增加2100亿美元税收。

　　　　减少税收优惠

　　“没有人喜欢缴税，尤其在经济状况承受重压时”，奥巴马说，然而，当大部分美国人诚实履行这一公民义务时，一些企业和个人却利用税收系统漏洞大肆逃税。

　　这套方案提议改革免征和缓征美国籍跨国公司国外收入的优惠政策。奥巴马说，现行税法下，“相比你在纽约州布法罗创造一个就业机会，在印度班加罗尔创造一个就业机会，缴税更少”，他要改变这种做法，鼓励企业多为国内增加就业。

　　现行税法规定，美国企业如果“国外收入国外花”，即把国外收入用于继续在当地投资，便可免缴相应所得税。根据奥巴马这套方案，预计这些企业将在10年内多缴税601亿美元。奥巴马说，“我希望我国企业继续保持最具竞争力的地位”，但这并不意味着“鼓励这些企业把就业机会转移到国外或者转移利润”。

　　白宫当天提供数据显示，在统计最新且最全的2004年，美国籍跨国公司国外收入近7000亿美元，但只向国内缴税160亿美元，实际税率仅约2.3％。

　　严厉打击逃税

　　这套国外收入税改方案还把矛头对准“避税天堂”，提议修改相关监管规定，允许国内收入署调查美国企业或个人在那里开设子公司或账户逃税的行为。

　　“避税天堂”指那些以低税率、严格银行保密法著称的国家及地区。美国国会政府问责局今年发布的一份报告说，美国最大的100家企业中有83家在那里设有子公司。

　　奥巴马说，现行税法下，“一小部分个人和企业利用‘避税天堂’逃避全部应缴税款”极其容易。

　　按照这套方案，美国政府将要求外国金融机构与国内收入署合作，提供美国客户信息，这些金融机构必须与国内收入署签约，成为面向美国客户的“合格中介机构”。

　　白宫预计，这一措施可在10年内增加865亿美元税收。

　　此外，奥巴马政府还打算长期施行企业研发收入免税优惠。这一免税措施广受企业界欢迎，但将于今年年底到期。预计这项新措施10年内将免税745亿美元。

　　　税收新政或面临反对

　　去年竞选总统期间，奥巴马曾承诺改变上述税收规定。这套税改方案如果获得国会通过，将于2011年开始实施。但美国媒体普遍认为，方案几个重要部分将遭到反对，一些院外游说集团将努力争取阻止方案通过。

　　今年3月，有200家企业和贸易团体致函国会主要议员，反对改变上述“延付税款”的规定。他们在信中指出，如果变更此政策，他们将无法与国际对手展开公平竞争，许多对手企业甚至不需要向国内缴纳海外业务收入税。辉瑞、甲骨文、微软、强生和通用电气均在信上参与联署。

　　奥巴马的这些措施在国会可能遭遇阻碍。参议院财政委员会主席鲍卡斯表示，还需对这些措施进行进一步研究，以评估其可能对美国企业产生的影响。鲍卡斯说，他希望确保税收政策是公平的，同时也是支持美国企业参与全球竞争的。

　　普华永道会计师事务所税务专家德鲁·莱昂告诉记者，针对这种减免税优惠的改革可谓“横扫一大片”，因为美国籍跨国公司有一半收入来自国外，“它将冲击大部分福布斯百强企业”。

　　　影响·股市

　　　潜在吸引力仍大于税收负面影响

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆昨日在接受本报记者采访时表示:“在全球金融危机下，各国都在陆续出台一些不再鼓励海外投资的办法，奥巴马的此番政策就是其中之一。原来在经济好的时期，海外投资可延迟交税，就是变相地鼓励海外投资，但是现在这一政策将取消。美国的跨国企业因此纷纷叫苦，这是肯定的，因为几乎每个跨国企业都有一个合理避税措施。如今这种延迟交税政策取消后，原来美国跨国公司那套合理避税的方法将受到极大打击，受影响的绝对是美国跨国企业的赢利状况。但是就中国市场而言，虽说也有影响，但是影响肯定没有那么大。因为在中国投资的海外企业所得税率是25%，这与美国的企业所得税率（35% 左右）相差约10个百分点，而由于各国间都有条款规定避免重复征税，美国所谓跨国企业回美纳税，也只是缴纳各国税率的差额部分，这就是说，在中国已经上缴过的税款回到美国后即不会重复上缴。为此受到大影响的是那些本身税率大大低于美国税率的国家和地区。此外，企业跨国投资一方面会为了避税，但更重要的另一方面是市场驱动，市场成长前景好，资金就会介入，而我们相信中国仍然是世界上第一个实现经济复苏的国家，其对美国的资产吸引力一直还在。”

　　此外那些在美国成立的QFII（境外机构投资者）,征集的是全球各地投资者的资金，如果在中国投资获利的话，应向中国政府缴纳10%的税收。王庆表示，他并不相信QFII投资中国股市的原因是为了避税。“股市的不确定性比税收变化的不确定性大得多，通过投资股市来避税的想法不见得高明，因此相信这部分资金会因此抽离中国股市的想法不现实。而且参与中国A股的QFII的总体市值只有中国A股市值的5%不到，其进退对中国股市的影响很微小。”

　　摩根大通中国区发言人Lisa在接受本报记者采访时表示:“奥巴马的此项政策并不是针对金融行业，而是针对制造业的。我们到中国来并不是过来逃税的，中国的税率也很高。我们看好的是中国的市场发展前景。”

　　影响·楼市

　　税收新政会加速外资撤离楼市

　　房地产专家韩世同在接受本报记者采访时表示，奥巴马这些对跨国企业税收政策改革肯定会对中国楼市资金造成一定影响，但现在还很难判断其影响程度有多大。

　　韩世同表示，实际上，在金融危机的冲击下，美国许多投行本身已经不行了，已经有收缩海外投资的动作和趋势了，而奥巴马所进行的税收改革在一定程度上，加快了这些资金的撤离。而有趣的是，国家统计的数据显示，今年1~3月，房地产开发企业资金中利用外资150亿元，同比增长41.9%，这也就是说外资在加速进入我国房地产开发领域。对此，韩世同表示，由于在行情好的时候，外资很难进入到开发环节，而经过一年多的调整，楼市资金相对紧张，使得外资进入开发领域相对容易些。但到底有多大比例的美资可能因奥巴马税改而撤出，现在还不好估算。

　　但近期外资撤离的案例已经不在少数。3月份，合景泰富地产宣布终止与美国投资基金Aetos Capital Asia的合作，涉及资金为1.013亿美元。雅居乐在1月也发布公告称，Aetos Capital Asia投资基金拟终止收购雅居乐惠州白鹭湖项目25%股权，并要求退还订金人民币12亿元。

　　外资大量撤离，可能会对楼市带来新的打击。不过韩世同指出，虽然一季度国内信贷供应大幅增长，开发商资金暂时得到一定程度的缓解，但这种高增长的信贷规模是难以维持的，因此，在信贷规模逐步缩小的情况下，外资撤离会给国内房地产市场资金造成一定压力，有可能重新陷入资金链紧张的局面。

　　目前到底有多少外资潜伏在中国房地产市场？有专家估算，在中国以基金形式存在的中小型外资地产基金不少于80家，其掌控基金规模在1亿~3亿美元，再加上摩根士丹利等近100家国际地产基金，累计投资中国地产超过150亿美元。不过也有分析师表示，由于大部分的外资进入，都不是上市公司或公开项目，因此最终难以统计整个外资进入中国内地房地产的金额。

　　　影响·投资

　　　劳动密集型企业

　　　受影响将比较小

　　“现在美国企业许多的海外投资游离在美国之外，奥巴马是想把这些海外投资赶回美国。”中国社科院财贸所财政与税收研究室副主任杨志勇昨日对本报记者说，美国这样一个高消费率的国家，若本土投资和储蓄能够增加，将有助于解决目前的经济问题。

　　杨志勇认为，若奥巴马的新政付诸实施，那么会影响美国海外投资的总量，“若海外利润延迟纳税的措施取消，那么会影响美国企业的资金链，一些企业的投资决策也会受到影响”。

　　不过杨志勇认为，新措施是否会加速在中国的外资的抽逃，不能一言蔽之，“不同行业有不同的影响”，他认为，新政策对玩具等一些劳动密集型企业的投资影响将比较小，因为这类企业受人工成本的因素影响更大。此外，一些企业的市场若主要在中国，撤回美国，就有其他问题出现，比如面临高关税等问题。

　　记者观察

　　数据看影响:美国在华实际投资总量相当于中国楼市年投资额及股市总市值的13%和2.3%。如果美国跨国企业的资金回流美国，其对中国的资本市场会有何影响？

　　根据中国驻美国大使馆2008年12月31日发表的新闻公报，中美双方已互为第二大贸易伙伴，双边贸易额由建交时的24亿美元发展到2007年的3000多亿美元，30年间增长了120多倍。美在华投资项目累计达5.6万多家，实际投资额超过590亿美元。

　　而2009年5月5日沪深股市市值突破17万亿，2008年全国房地产投资达3.06万亿元，也即美国在华实际投资总量分别只相当于中国股市总市值及房地产年投资规模的2.3%和13%左右。此外，市场估计，QFII占A股市值的5%不到。由此可见，即使美国资金回流美国，对中国总体经济的影响也不会太大。