受困中国式滞胀 温家宝李克强坐到火山口

    「滞胀」（Stagflation）一词近日在内地经济学界频频被提到，著名经济学家厉以宁近日说，「中国目前最大的问题，或者说危机是什麽？是滞胀。」他说，滞胀在中国有特殊含义，「西方国家，（经济增长速度）1%以下甚至负数才是停滞，而中国6%就是界限！」

    最近欧美经济会否「二次探底」（double dip）在内地又引起关注，周一（17日）国家主席胡锦涛会晤到访的德国总统时表示，「当前，世界经济复苏的基础仍不牢固，各国应该继续坚持刺激经济的举措」，被视为呼吁停止退市动作的信号。而上周总理温家宝在天津视察时所言，「宏观调控面临的两难问题不少」，「要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度」，更被解读为宏调政策转向的表态。

    目前，内地经济难题确实是面临两难，打压楼市的措施未竟全功，半途而废楼价势必「报复性上涨」；但再落重手又会令下半年投资增速放缓，相关的水泥、家具等产业受创更大。

    官方新华社昨天报道，受楼市和车市降温影响，内地消费零售实际增幅有所回落，今年将会低于去年或与去年持平，意味靠内需拉动经济希望落空。通胀虎视眈眈、加息之声不绝如缕的同时，沪深A股又受外围影响频受重挫；美元上升虽稍缓人民币升值压力，却已出现资金外逃的前兆；内需不振下，欧债风暴令对欧出口再受重挫，商务部官员预计，欧债危机对中国外贸的影响要到第3季才会显露，预料今年对欧出口增幅可能会下跌6％至7%。

    由于较早前对4万亿救市资金导致楼市泡沫、产能过剩的批评言犹在耳，当此经济再度出现转折之际，政策拿捏就令温总及李克强、王岐山、马凯、周小川等一众宏调大将颇费思量。