中国讨好加拿大 特大交易志在必得(组图)

万维读者网记者逸民综合报道：为了给强劲的中国经济增长引擎添柴加火，中国海洋石油有限公司（CNOOC）周一宣布将出资151亿美元收购加拿大能源公司尼克森（Nexen）公司。这是中国迄今为止最大最冒险的海外能源收购行动。目前还有待相关政府的批准。加拿大总理哈帕周二说，“任何人都不应预判政府立场。对这次投资进行仔细审查之后,才能做出决定。”

周二英国《金融时报》Lex专栏文章说加拿大是一片对外国收购持敌意的国土，但是中海油将寻求在多伦多上市，并把其北美总部设在卡尔加里，由此看来中海油的主要股东中国政府对这笔交易志在必得。“加拿大政界除非头脑发昏才会阻止这笔交易。”

路透社的深度分析文章更指出，善意收购,加上加拿大政府渴求外国资金协助开发亚伯达省北部成本昂贵的油砂,两项因素合并起来,意味着可能会获得加拿大政府批准.

"这是一宗友好的交易...事先做了很多设想,投加拿大政府所好,"一位接近是项交易的消息人士告诉路透."(加拿大)政府在评估这些交易时通常会看是否能带动经济活动...如果这是评判标准--带来活动及发展,那麽我认为这是一宗相当有力的提案."

据悉加拿大总理哈珀今年2月访问北京,部分是为了向中国兜售加拿大石油.他强调需要使市场多元化及降低对美国的依赖.加拿大政府表示,若没有外资的帮助,油砂开发将会落后.

法律专家、分析师及圈内人士也认为,有不少理由让这起收购案顺利过关,出手封杀的理由很少.

多伦多一名海外投资法学专家称,中海油提出了所有正确的条件,包括将留住加拿大的工作岗位,让卡尔加里成为其国际总部之一,并在多伦多证交所挂牌上市.

"目前看起来像是各取所需.加拿大已经明白表示,希望引进中国投资....而中国目前则是透过投资一家加拿大公司作为回应,"多伦多法律事务所McCarthy Tetrault的Oliver Borgers说."中国方面似乎想为这家加拿大公司投入很大力量,扩大它的规模、版图、全球地位等,这些都是加拿大政府乐见的。"

批准这宗收购案还将有助重建加拿大的外资投资氛围,加拿大政府2010年否决澳洲必和必拓以390亿美元收购钾肥生产商Potash Corp 的计画,打击了外资投资加拿大的气氛.但Potash是位于政治地位重要的萨斯喀彻温省的大型企业,雇用众多员工,而Nexen的资产则较为分散在全球各地.Potash收购案遭到萨斯喀彻温省长的强烈反对,结果无疾而终.而与Potash收购案不同的是,Nexen所处的亚伯达省显然对于中海油的收购极感兴趣,称其油砂资产需要大量投资.

"这宗有希望的交易进一步证实了亚伯达油砂在因应全球能源需求方面的重要性,"亚伯达能源部长Ken Hughes在声明中说."外来的投资对亚伯达和加拿大都有利,让加拿大企业在全球竞争中更有优势."

即便如此,路透社也承认中国投资加拿大能源公司也颇具政治敏感性.加拿大否决的理由要麽是出于国家安全考虑,要麽是未能给加拿大带来"净利益".

而《纽约时报》报道的标题就是《中海油收购仍可能遇到政治阻力》。报道说中海油面临的最紧迫难题是劝服加拿大根据本国法律，批准这项收购交易。在加拿大的新闻网站上，有关这次交易的报道很快就引发数量异常巨大的评论——其中绝大多数评论都对交易持否定态度。加拿大的在野党新民主党也很快行动起来，谴责这次交易。

（图为7月23日拍摄的位于加拿大阿尔伯塔省Calgary的Nexen公司大楼。REUTERS/Todd Korol）

为缓和批判之声，中海油煞费苦心地在通告当中指出，它将保留尼克森的现有管理层和员工，并计划将加拿大的能源工业中心，艾伯塔省的卡尔加里建设成为该公司的北美与中美洲业务总部。

中海油强调，它在加拿大的投资总额已达28亿加元。

《纽约时报》指出，中海油以每股27.50美元的价格收购尼克森的股票，该价格比该公司股票上周五在纽约证券交易所的收盘价溢价61%。从某种角度说，对一个被形容为“急需大量修缮的房屋”的公司而言，该交易的溢价相当显着。

在过去很长一段时间里，尼克森一直深受产量、盈利和股价下滑的困扰。去年，公司盈利比前年下滑37%，跌至6.97亿美元。

野村证券的分析师们认为从尼克森的国际项目中获得石油可能存在困难。“在我们看来，中海油不具备扭转尼克森经营局面的专长。”

7年以前，美国出于政治考虑，激烈反对中海油收购优尼科公司，最终，中海油放弃了其价值185亿美元的竞购项目。

自从收购优尼科的交易失败，国外对中国收购狂潮的不安持久未退，这阻遏了许多中国公司为全面控股战略资产进行投标。

大约两年以前，中国的化工业制造商，中国化工进出口公司因无法缓解加拿大国内的民族主义担忧情绪，于是放弃了对位于萨斯喀彻温省的加拿大钾肥公司的投标。(加拿大官员还拒绝了英国及澳大利亚矿业巨头必和必拓公司的一项投标)。

但这些挫折并没能阻止中国在北美和欧洲达成一系列收购交易，尽管几乎所有交易都是以少数控股或合资的形式进行。自2005年起，单是中海油就已宣布和8个能源企业建立起了伙伴合作关系。

周一，中海油的主要竞争对手，中国石油化工集团公司同意支付15亿美元，购买另一家加拿大石油公司、塔利斯曼能源公司北海业务的49%股份。

“外国国有公司正在收购加拿大的自然资源，用于追求自己的利益。而保守党政府却在束手旁观，”新民主党在议会的工业议题评论家埃莱娜·勒布朗在一份声明当中说道。

早前，总理斯蒂芬·哈珀执政下的加拿大政府对中国在该国的投资持反对态度，但他们的态度现在有所软化，转而盛赞中国是加拿大能源的新市场，尤其是产自艾伯塔省油砂的石油。

独立能源分析师保罗·丁表示，“从中国的角度看，能源安全一直都是该国面临的主要问题，这在将来也不会有所改变。”

7月25日英国《金融时报》的分析报道《中海油长了一智》也提到7年前中海油对美国优尼科的收购，说“它遇到了华盛顿勐烈的政治攻击，最终被迫收回了收购要约”。“这次交易失败给中国石油企业留下了很深的阴影，以至于多年来它们一直不敢再次尝试在美国投资。”

报道说，相比之下，中海油拟以182亿美元（包括债务）收购总部位于加拿大卡尔加里的石油集团尼克森的前景看起来要光明得多。

（图：中国海洋石油有限公司大厦）

中国国有企业近年日趋活跃地在全球进行并购交易。这在一定程度上是因为，它们觉得当前的全球经济低迷期间是收购的好机会。同时它们在如何避免政治反对方面变得更具策略性，而且精心设计交易的结构，使其更有可能得到批准。

中海油收购尼克森将是衡量“中国公司”(China Inc)全球交易撮合能力的迄今最当真的指标。

完成该交易面临非常多的监管障碍：由于尼克森是加拿大最大的能源公司之一，因此该交易需要获得加拿大的批准；由于尼克森拥有墨西哥湾的深海资产，因此该交易需要获得美国外国投资委员会(CFIUS)的批准；此外由于尼克森拥有北海的资产，中海油还需在英国申请运营牌照。

考虑到这些因素，中海油精心设计了收购结构，以尽可能增大该交易给监管机构的好感。知情人士称：“这是我见过的最世故圆滑的方式。”

一位与中海油熟悉的人士表示，该交易的结构在一定程度上是吸取了优尼科收购失败教训的结果。

《华尔街日报》说，中国早期的大多数海外投资都以发展中国家为目标。最近尤其是在全球经济和金融危机发生以来，中国国企开始在加拿大和欧美国家大举收购。

中海油已同意以每股27.50美元的价格收购Nexen，较后者上周五在纽约证券交易所的收盘价高出61%。

已在中国和纽约上市的中海油还说，将寻求在加拿大多伦多证券交易所上市。中海油说，将保留Nexen的管理层及普通员工，继续推进Nexen当前的资本投资计划。

这些举措可能会有助于中海油获得加拿大政府对这桩收购案的批准。在加拿大，收购方要想获得项目“放行”，须证明该收购交易会为加拿大经济带来“净效益”。有利于中海油的另外一点是，它选择了近来麻烦不断的Nexen作为收购目标，这样可能会让其给出的收购溢价以及做出的持续注资承诺，对公司股东和加拿大政府尤其具有吸引力。

Nexen最近正疲于应付其在世界各地发生的一连串与生产有关的挫折，其中包括它丢掉了在也门的重要特许经营权等。该事件造成Nexen高层人事变动，多位高管离职，执掌该公司三年的前首席执行长罗曼劳也于今年1月辞职。

此外，Nexen在加拿大阿尔伯塔省的油砂项目还发生了重大设备故障，而该项目生产率这几年来也一直令人失望。