人民币汇率 可望重拾升势

　　专家认为，随着季末做帐期再临，今年以来走势稳健的人民币汇率迈入9月后可望重拾升势，在多事之秋展现相对较强的抗压性，升幅则不会像6月「钱荒」时的狂飙。

　　不过，人民币汇率今年迄今涨幅约1.80%，已落入大多数投行对其年涨幅1.5%至2.0%的预测区间，这使得市场对于追买人民币的态度谨慎。

　　路透报导，美国联准会何时退市，以及当前中东局势紧张，让金融市场人士如坐针毡。但相较于印度、印尼等新兴国家货币暴跌，人民币汇率有赖其稳健的经常帐及庞大的外汇存底，表现始终相对稳健。

　　「这波走资不是亚洲国家一起发生，韩国、中国这些经常帐比较稳健的国家，反而看到避险资金流入。」一名中资银行人士表示，资本帐受管制，也增加资金自大陆撤出的难度。

　　人民币是亚洲主要货币中今年唯一保持升值的，但下半年来变动不大，仅微幅升值0.33%。近两月亚洲货币以韩圜表现最佳，升值2.80%；印度卢比及印尼盾贬幅均超过一成。

　　至于人民币利率方面，大陆央行连续数周的短天期逆回购，稳定境内市场对于短期资金面的恐慌情绪，预料6月底利率狂飙的景象，不至于在第三季底重演。近期离岸利率曲线明显下移，正反映市场对于短期资金面较为轻松。

　　不过，虽然离岸远期外汇曲线反映投资人对人民币逆风而行有信心，但大陆隐晦的地方债务、影子银行等问题仍棘手，且难以预料何时爆发。

　　「我们最主要的忧虑，就是热钱流出。」美银美林策略师崔巍直言，「任何突发性的资金流出，可能会引起银行体系信用紧缩，对房地产市场以及货币稳定也会有所冲击。」（　何蕙安  ）