人民币贬值 可能要酿金融风暴翻版

　　中国人民银行8月11日将人民币贬值，打破人民币汇价今年保持稳定的局面，令市场担心内地加入货币战行列，新兴市场走资情况加剧，恶性循环下，最终会成为1997年亚洲金融风暴翻版。

　　事实上，现时环球市场形势与当年有类同的地方，都是与热钱撤出带来的走资压力，而区内货币今年来争相贬值维护出口竞争力，情况与泰铢当年突然贬值，为亚洲金融风暴揭开序幕相似。

　　吸取过亚洲金融风暴的教训后，新兴市场现时的外汇储备比当年高出约10倍，加上区内债务现时以本土货币为主；而区内货币当前则以自由浮动为主，与当年的固定汇率情况不同，不容易受到狙击，都有助减低区内爆发类似亚洲金融风暴的压力。

　　不过，令人更忧虑的是，今次环球金融动盪的震央，是多年来一直作为全球主要增长引擎的中国，从近期中国进出口及制造业数据显示，中国经济下滑情况可能远较市场预期严峻，加上内地政府无力挽救A股的跌势，以至人民币突然贬值加剧环球金融动盪，外界对中国经济硬着陆的忧虑正在增加，随时成为引发另一场金融危机的黑天鹅，影响范围比亚洲金融风暴更加广泛和严重。

　　事实上，正如张五常教授早前就内地经济提出警告，担心中国经济出现类似1929年及日本90年代经济长期低迷局面，若内地政府继续推出违反市场、人为干预的经济政策，不能抹煞出现大萧条的可能。