周二晚间 中国央行宣布降息降准

　　周二晚间，中国央行宣布双降，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是中国央行自去年11月以来第五次降息，今年以来第三次全面降准。

　　中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

　　自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。

　　央行在随后的答记者问中提及，由于全球金融市场近期出现较大波动，因此，中国需更加灵活地运用货币政策工具，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。

　　在介绍具体原因时，央行称，此次降息主要目的是促进降低社会融资成本，支持实体经济持续健康发展。“虽然近两个月CPI略有回升，但主要是受猪肉价格明显上涨等结构性因素影响，总体物价水平仍处于历史低位，也为再次使用价格工具进一步促进降低社会融资成本提供了条件。”

　　关于降准，央行表示，主要是根据银行体系流动性变化，适当提供长期流动性，以保持流动性合理充裕，促进经济平稳健康发展。

　　央行特别提到，“外汇市场在趋近均衡的过程中，也会引起流动性的波动，需要相应弥补所产生的流动性缺口，降低存款准备金率可以起到这样的作用。”

　　最近不少分析人士均预期央行将降准50个基点，以对冲人民币贬值带来的资金流出。民生证券研究院执行院长管清友预计，7月8月外汇占款流出量可能高达万亿，初步估计本次降准50BP和定向降准50BP投放流动性规模约为6000-7000亿，加上此前MLF和公开市场操作净投放，基本对冲外汇占款减少的量。因此，从此次降准释放的流动性规模来看，对冲基础货币缺口意图更为明确，并未主动释放过多的流动性。

　　不过，摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，中国央行在降准的同时再减息，超出预期，这将增加人民币贬值压力，预计今年余下时间中国的资本外流还会加剧。

　　此外，值得注意的是， 中国央行此次声明未提及继续实施稳健的货币政策。

　　8月11日央行宣布完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。当天中间价大幅下调逾1000点，创历史最大降幅。截止今天收盘，在岸人民币累计贬值幅度为3.16%。

　　除了人民币贬值，近来A股遭遇连续重挫。昨日，沪指暴跌8.49%，跌幅创下了2007年2月来最大。今天A股继续缩量下跌，沪指失守3000点关口，收跌7.63%，过去4个交易日累计跌幅扩大至22%，为1996年以来最大四日跌幅。

　　央行“双降”之前，陆家嘴沙龙与华尔街见闻共同发起的投资者市场情绪调查显示，在全球市场动荡、A股暴跌的大背景下，短期内对A股失去信心的投资者比例已经高达90%，未来几周离场观望的投资者比例因此也占到了62.2%。不过值得欣慰的是，长期而言，依旧有超过一半的投资者看好A股。