股市疯涨 李克强放水是温家宝N倍

　　10月16日，A股沪深两市再度双双高开，临近午盘沪指跳水翻绿，但随后强势翻红，围攻3,400点未果，最终报收3,391.35点，周涨6.5%，令人瞠目地创下股灾以来最大周涨幅。板块个股全面反弹。两市逾1,700股飘红，成交量继续放大。16日的大涨显现了几个好兆头：一是无惧当日是股指期货交割日，不仅上涨，而且大涨，连续两天，无视盘中连续出现大级别分时线高点，出现逼空行情；二是银行股没有大涨，留有余地，这对迎战股指期货市场空头非常重要；三是场外交易量虽有增加，但尚未破万，说明行情尚未达到最疯狂之时。四是跌停板股票只有七只，其中还有一只是停牌几个月的中弘股份，说明做空力量已经接近枯竭。

　　10月15日，央行公布了9月份的金融数据，从中可以窥见“央妈”的部分底牌：新增人民币贷款10,500亿元（1美元约合6.353人民币），创有纪录来同期（9月）最高，预期9,000亿元，前值8,096亿元。社会融资规模13,000亿元，预期12,000亿元，前值10,800亿元修正为10,823亿元。M2货币供应同比13.1%，预期13.1%，前值13.3%。

　　这说明“央妈”的确放了点水，但这远远没有市场预估的那样多。新增贷款创记录，显示银行对实体经济的支持力度在加大。上述数据里最重要的是M2增速。年初政府工作报告上，中国总理李克强这样说：“稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2预期增长12%左右，在实际执行中，根据经济发展需要，也可以略高些。”

　　从目前M2增速来看，显然超出了年初的计划，但没有超过14%，说明央行放水非常有节制，13.1%这个数据，对楼市和股市仅构成审慎利好，要完成保增长的艰巨目标显然远远不够。9月的CPI涨幅超预期回落，通缩对中国经济的威胁已远大于通胀，中共所谓“稳健货币政策”已到了必须改弦更张的时候了，必须明确“审慎适度宽松的货币政策”。

　　为什么不能继续沿用“稳健货币政策”？这是一个极其模糊的说法，不能给予市场持续稳定预期，稍有紧缩动作，立即就会产生过激反应，不利于中国经济稳定，甚至钝化市场对刺激政策的敏感度。无论多好的改革政策，在12%以上的信贷成本之下，民间资本的活力又如何得以释放？而融资成本过高同样会提高政府项目建设成本，从而大大增加未来公共设施的使用成本，并引发公众不满。

　　在“稳健货币政策”的表述之下，中国货币政策的执行显得十分暧昧和猥琐，含含糊糊，模棱两可，毫无大国气度。明明是货币条件过紧导致宏观经济不断下行，却刻意以“三期迭加”、“新常态”等说辞引开公众和决策者视线。让货币政策服务于不该服务的目标。这样的情况，现在已经到了“必须立即停止”的时候了。

　　中国股市为什么在此时选择大幅度上涨，恐怕已经不能简单以技术面来解释了。嗅觉灵敏的资本市场，很可能已经嗅出，即将召开的五中全会不仅会出台一系列保增长措施，而且宏观经济政策可能逆转：从抗通胀到不提防通胀，从不提防通胀到有意识的刺激通胀率。不仅流动性大环境将进一步改善，而且资本市场作为第二个蓄水池的作用将得到空前重视。

　　为了维护改革形象，一直对货币政策放水心存忌惮的李克强，为了保护岌岌可危的国民经济，一旦决心开闸放水，其力度很有可能是其前任温家宝4万亿传奇的N倍。一方面通过大型基本建设项目刺激贷款，加快去库存，另一方面则通过适度提高公务员和一线企业员工工资，刺激通胀率，引导并且刺激消费——加快房地产去库存。多余的流动性将引向股市，中国股市将出现长期牛市，实体经济也将在明年初明确复苏。

　　2015年中国总和生育率出现大跳水，新生儿数量萎缩程度，估计连计生委和统计局都发愁，因为需求萎缩啊。但一旦储蓄减少，利率上扬，对中国经济而言，经济结构转型将更加艰难，人口老龄化，外加逆城镇化进程开始，李中堂后面可做的文章真心不多，当货币政策开闸之后，股市将是下活整盘棋的棋眼。

　　中国著名经济学家吴敬琏，在中央电视台大谈“股市赌场论”之后已过去了十几年，按照吴老先生的观点，因为货币政策宽松不能跑到实体经济中去，只会造成资产泡沫，又由于股市变现抽逃容易，这是造成股灾的根本原因。但是坦白讲，美国人一轮一轮地量化宽松，长达7年美国股市从6,500点起步，涨到了18,000多点，没有见到因为货币宽松、股市变现容易而引发在两个月之内指数暴跌45%的惨剧！哪国的牛市不是人为制造出来的？只看你会造不会造！

　　监管层的不作为和乱作为，才是此次中国股灾爆发的病根！中国经济发展不需要贴标签，无论以新加坡方式运行，还是德国方式运行，或者综合吸收各国所长，只要能够推进中国法治市场经济，都是好办法。　　(唐龙 撰写)