美联储说责任在中国 周小川反击

　　中国春节期间休市不到一周，全球股市进入了大跌模式，尤其欧洲股市的超跌反弹行情戛然而止，9天内8天都在下跌，已经触及2013年以来最低水平。其中最惨的还属刚刚实行负利率政策的日本，只给日元跟股市带来了3天的惊喜，之后日经指数单周下跌11%，创2008年以来单周最大跌幅。有投资者调侃，全球股市如此不堪，是因为中国春节假期休市，做空力量无处释放导致。

　　北京时间2月10日，美联储主席耶伦（Janet L. Yellen）在国会接受质询，在被共和党问及美国股市大跌，美联储是否应当负责任时，耶伦说，股市大跌和美联储无关，令人吃惊的是，她竟然将美股大跌归咎于中国人民币汇率波动，实在匪夷所思。或许是出于反驳耶伦的言论，“沉默”许久的周小川终于发声，在接受财新专访时谈及人民币汇率、宏观审慎政策框架以及数字货币等问题，尤其是针对“经常项目”管制的谣言。在人民币和全球市场面临近年来罕见动荡的当下，周小川坚定的态度给冰冷市场带来了一丝暖意。

　　全球金融市场大崩溃，包括美国股市的暴跌，最核心的原因是美联储资产负债表（量化宽松的推出使美联储的资产负债表膨胀了4万亿美元）的收缩，即美元的回收和加息，而不是人民币汇率的波动，人民币汇率的波动不过是美元回收和加息的必然结果之一。

　　耶伦针对中国的言论可谓别有用心，一是转移矛盾，让中国背上黑锅；二是利用此言论对国会施压，一旦美国国会接受耶伦的证词，将美国股市暴跌的原因归咎于人民币汇率的不稳定，那么一定会给中国施加压力，这将有利于资金回流美国，并同时促进美国的出口，减少贸易赤字，稳定美国经济，可谓一石多鸟。

　　周小川很久没有公开发声，久到媒体们都开始将这位中国央行行长的沉默当作一种政策态度，但这次他的发声态度非常明确。

　　针对市场最关心的人民币汇率及汇改问题，周小川强调人民币不存在持续贬值的基础，汇改的趋势坚定不移。

　　针对敏感的应对资本流动问题，周小川认为要区别“资本外流”和“资本外逃”的区别，但强调“不让投机力量主导市场情绪”。他表示：正如中央经济工作会议所要求的，要防止国内几个金融市场之间交叉感染、相互冲击，防止出现系统性风险。并强调人民币国际化进程本身会是波浪型前进。

　　有意思的是周小川对中国改革艺术的描述：“有窗口时就要果断推进，没窗口时不要硬干，可以等一等，创造条件。我们务实，有耐心，方向明确但不求直线前进，既要改革，又要做一个负责任的经济大国。”

　　生死游戏 谁能存活？

　　全球经济之所以重回危机，跟这8年来一直奉行的量化宽松有关，美国这样，欧洲这样，日本更是这样，全都印钱把利率降到最低，大量的货币把人越养越懒，提前消费愈演愈烈，在前几年把钱花的差不多了，所有的投资和消费活动又慢下来。

　　这时利率已经降无可降，世界经济这次危机远比上次更糟糕，与其说是多么复杂的原因造成，其实就是钱和资源不够了。

　　持续繁荣付出的代价就是部分的灭亡，20世纪70年代，拉美经济崛起，过度膨胀，引发危机，最后拉美经济纷纷陷入衰退。之后世界经济再平衡。然后日本崛起，1985年广场协议后，日本陷入衰退，世界又安静了，90年代亚洲四小龙四小虎疯狂扩张，1997亚洲金融危机，让东南亚陷入恐慌。2000年美国的科技泡沫破裂，又换来了7年的和平发展。

　　2008年美国房地产的高速发展引爆次贷危机，之后这几年金砖四国（巴西、俄罗斯、印度、中国）名声在外，最近几年巴西俄罗斯经济陷入危局。如今的格局就是欧洲、美国、日本、东南亚、中国、资源输出国纷纷在斗法，世界经济根本就没可能和谐共生，特别是在危机之中，往往不是你死就是我亡。

　　欧洲经济问题相当大，除了德国那几个上世纪的老企业，新经济几乎跟欧洲绝缘，再加上难民问题、希腊等债务问题，并且一个统一的货币体系，却有无数个财政行政体系，让欧洲协调性问题上存在着巨大的分歧。如果今年或者明年英国脱离欧盟，那么欧盟将彻底崩溃。

　　日本由于安倍的三支箭，让日本人民越来越穷，如今已经几乎没什么财富了，所以再怎么刺激，日本也很难再有希望。

　　至于资源输出国，完全是跟着石油跑，如果美元贬值下来，石油价格回升，那么资源输出国可能会迎来短暂的复苏，但他们的好日子已经一去不复返了。

　　美国是几个地方最好的，毕竟美国强大的科技互联网实力，以及有美元依托，把别人都抗倒之后，自己也就没事了。中国跟美国类似，中国经济的体量巨大，美国都没有中国这么大的市场空间，而且这么多年的积累，民众还都有很多的财富，只要政策不出现低级错误，中国的消费能力和腾挪空间是巨大的。

　　即使是最差的情况下，中国也能保持在6%以上的增长，出口、制造业，总比欧洲强的多，2015年,中国居民新增储蓄的存款就超过了4万亿人民币（约合0.62万亿美元）,2008年以来中国的居民储蓄累计增加了35万亿人民币（约合5.39万亿美元）。

　　所以怎么算，这场生死游戏中，中国的生命力依旧很足。