美元潮汐催生魔鬼 中国还差一步

　　在全球化分工体系这盘棋里，中国这名选手，就像一个一贫如洗的少年一样，从来没有参加过正式比赛。从2001年入世到现在，已经15年过去了。出乎所有人的意料，中国非但没有沦为美国的经济殖民地，反而在产能技术和资本各方面，都完成了积累。对此，美国的反应是要求重新再下一盘棋，这就是美国TPP的战略，重新制定规则，让中国再次成为规则的接受者，出让更多的利益，并大幅抬高中国再入局的代价和成本。

　　曾经宰割德日的广场协议、卢浮宫协议，对中国不好用。这新的一局，全球化一分为二，美国主导的两大海洋版，和中国主导的欧亚大陆版。美国主导的海洋版，是亚太区的TTP，和跨大西洋区的TTIP。中国主导的陆版，则是一路一带。这两个版本，将展开竞争，这一局，再过15年，谁会出头？

　　美联储进行货币扩张，全球经济开始涨潮，风险资产价格节节攀升。美联储进行货币收缩，全球经济哀鸿遍野，风险资产价格频频崩溃，避险资产价格，转瞬暴涨。风险资产能跌多少，避险资产就能涨多少。

　　在这一涨一落的美元潮汐中，美国通过通胀税，作弊一样的赖掉了旧有债务。赖掉债务之后，再通过美元回流机制，重新借入低息廉价的美元。借入廉价的美元之后，再对外进行货币扩张，继续向其他国家收取通胀税。这个过程，俗称剪羊毛。

　　美国拿到生产国通过购买低息美国国债流过来的美元，再输入生产国，进行再投资和控制优质资产，获得高额的投资收益和利润。这又是利用不对称的规则，消费国，生产国，资源国之间的美元环流如此的建立起来

　　中美之间，都是这次全球化大跃进的受益者。美国得到了源源不断的廉价的商品，也得到了中国回流廉价的美元债务。拿着中国的钱，买中国的商品，躺着吃喝，实在想象不出，还有什么比这更美好的生活。而中国，则在这次全球化的大跃进中，完成了产能，技术和资本的积累。至此，借着全球化大分工的美元环流，中国基本全面完成了国民经济的工业化升级。

　　恶性踩踏 寒潮带来新生机

　　1997年亚洲金融风暴，一些新兴的生产国们之间，方寸大乱的竞争性贬值，互相恶性踩踏，远大于来自外部的直接攻击。

　　现在这一幕又在重演。这次挑起恶性踩踏的，是一群久经战火的经济体。比如日本和瑞典，欧盟，纷纷打开魔盒，放出了负利率这个“魔鬼”。日本和欧洲，在全球经济已经进入收缩周期的情况下，还在长期坚持进行逆周期操作。这背后反映的问题是，冬天来了，日本和欧洲最不“耐寒”。

　　中美两国都有棘手的问题，中国最担心的是“硬着陆”。美国最担心的是出现债务违约。美国那边，既要稳住资产价格，又要对美联储资产负债表进行压缩，通过加息，来去债务杠杆，以防止出现更大的债务违约风险。这几乎是个互相矛盾的任务。

　　如果出现大的系统性的市场风险，私人部门所持有的债务，都会违约，包括美联储所持有的债券，也会被违约。如果再次金融海啸来袭，上次还能搞个量化宽松喘口气，这次因为债务规模比08年扩张了好多倍。美国退无可退。

　　美国具备加息的条件了吗？当然不具备。可是，不具备也得加。耶伦说，负利率也不是不可以考虑。这句话，反应的就是美国经济眼下最大的痛处：资产价格不可侵犯（不能大跌），严防死守保住市场风险不要发生。

　　美国在不继续进行债务扩张的同时，还能保住资产价格不下跌，不引发市场风险，那么只能盯着离岸美元做文章，所以也就不难解释石油、黄金、离岸人民币价格为何出现巨大波动了。

　　中国只要能守住外储3万亿美元左右，人民币国际化逐步铺开，美国对中国的盘算就会落空。当下关口，作为美国的盟友，欧日让美国左右为难，开始竞争性贬值，相当于对美国输出通缩，美国的核心要务就是要保住资产价格，这么一进口欧日的通缩，本来就没太升的通胀率，又要化为泡影。

　　15年前，一个完全不够资格作为美国对手的国家，因为给美国打工，完成了积累。现在已经可以扳扳手腕了。按照自然周期，再过一个15年，也就是中国的三个五年计划，中国只要保持目前的增长和发展速度，更上一层楼也只是时间的问题。