“四万亿”重来？李克强没有别的办法了

　　在中国大陆，公众关注如何扭转经济下行趋势。有官方学者近日表示，中国政府应加紧资本管制，推行新一轮经济刺激政策，措施应该比2008年谨慎。此观点引起激烈争议。

　　面对中国经济放缓、人民币兑美元汇率贬值，以及资金外流等情况，在经济政策制定方面颇有影响力的中国社科院经济学者、中国人民银行货币政策委员会前委员余永定日前表示，中国当前处于通货收缩的恶性循环，需要尽快促使经济趋稳。他建议，政府再次采取大规模经济刺激措施，扩张财政政策及放宽货币政策。

　　“好处是可以使经济活跃起来，使更多的人可以有工作，有钱挣；坏处是有可能再造成一些新的重复建设、生产浪费；总之利弊都有。但是面对这个问题有一些不同的观点，反对的这些人说，中国的债务略有提高了，是GDP的230%多，如果再搞刺激的话，中国的债务率有可能继续上升。从另一个角度来讲，另部份的观点就认为，你要是不刺激的话，现在形成的这些不良债务、呆帐、坏账就更完蛋了，没有活水解救欠帐的话，经济更成问题了。总之这两种观点现在来看都有道理，确实是一个很两难的事情。”

　　在2008年全球金融海啸时，中国政府推出4万亿大规模刺激政策。时至如今，市场对于4万亿刺激计划的利弊仍然争论不休。而4万亿遗留下来的过剩产能、消费品价格及房价上涨，以及政府债务和银行坏账继续困扰着中国经济。

　　对此，北京时事评论人士华颇接受本台采访时称，“通缩”可能会越来越严重，

　　“采取大规模经济刺激措施”的呼吁可能会越来越响。但是，目前从总理李克强到《人民日报》上的“权威人士”都明确，不会再来一次简单粗暴的 4万亿。而余永定的主张，可能代表了决策体制内的另一种意见。他说：

　　“中国的经济是畸形的发展。2008年经济下行的时候中国出台4万亿打了一针兴奋剂，但是副作用到现在已经显现出来了。现在又有人说要经济刺激，实际上就是在为既得利益集团鼓噪，实际上他想的是越过热越好。我想，这也牵涉到了中共内部对经济政策的一些分歧。要知道习近平是铁了心的要紧缩，宁可经济下行几个点。但是国务院总理李克强一直倡导。要保持一定的热度，那就是中国这辆高速行驶的汽车要保持一定的速度，不能停下来大修。所以双方这方面争论一直存在。现在习近平非常强势，经济政策完全按照习近平的路数来走，所以虽然李克强表面上不进行反驳，但是其他的一些智囊却发表了呼吁，还要经济保持一定的热度。”

　　西班牙对外银行亚洲区首席经济学家、中国人民大学国际货币研究所研究员夏乐也在微信公众号表示，当年推出的“四万亿”经济刺激措施，及时有效地提振了中国乃至全球的总需求。但时过境迁，“四万亿”再难奏效。目前美国已经摆脱了金融危机的泥潭，欧洲经济也开始稳步复苏。而反观中国，经济仍在放缓过程中，一些比较尖锐的风险也开始凸显，例如债务的可持续性就受到众多海外投资者的关注。在这种“外热内冷”、全球关注的背景下，如果中国政府贸然宣布重复“四万亿”刺激，恐怕海外投资者难以给出几年之前的正面反馈。