央行猛KO国际空头 美国市场石破天惊

　　前段时间，监管层近期展开一系列动作，打击投机做空人民币，先提高离岸人民币市场做空成本，然后冻结RQDII额度，并加强个人和境内机构资金流出审查，甚至开始起草外汇交易托宾税。

　　多年来频繁在中国露脸的“商品之王”吉姆·罗杰斯日前也表示，不信做空观点已囤人民币。

　　人民币做空者已被驯服，而另据报道，中国制造了美国“恐慌指标”惊天波动。

　　央行最狠招驯服做空者

　　在1月初人民币行情最戏剧化之际，离岸人民币汇率大跌曾令做空中国者确信自己是正确的。从那时到现在这段时间里，投资者们一直面对着中国央行这个可怕的对手。中国央行对在岸和离岸人民币市场进行了干预，出台了新的银行存款准备金要求，并动用了大量外汇储备。

　　值得关注的是，香港离岸人民币市场上周拆借利率出现负值。今年年初，香港离岸市场闹“钱荒”，香港银行间隔夜拆借利率一度飙升至66.8150%的一幕犹在眼前。

　　策略师们表示，上周香港人民币隔夜银行间拆借利率变为负值的原因，很可能在于存款准备金要求。中国央行今年1月首次对离岸人民币存款要求存款准备金，按季度对商业银行进行考核，这意味着，理论上，银行在上周四有减少存款的动机——即便实际上那意味着要向资金拆入方付钱。结果是，离岸人民币市场变得更像在岸人民币市场了。

　　“人民币受到管控，并将继续受到管控。这不是一个自由市场；中国央行是最大的玩家，我们都知道这一点，”我国一家机构的资深银行家表示。他预计，今年将不会出现更剧烈的变动。

　　美国“恐慌指标”石破天惊

　　另据分析报道，中国汇率干预政策制造了美国“恐慌指标”石破天惊。

　　数据显示，在岸人民币与离岸人民币兑美元的汇差变动与芝加哥期权交易所市场波动率指数（VIX）表现出了高度相关性。今年年初，在岸人民币与离岸人民币汇差一度触及逾1,400点的高位，之后不久被视为美国市场“恐慌指标”的VIX指数也触及年内高位。

　　象征市场情绪风向标的恐慌指数（VIX）近日跌至9个月来最低，截至4月6日，该指数报14.09。这是否说明市场相对安全，正是投资的好时候？别高兴的太早，瑞信和高盛近日不约而同的发布报告称，恐慌指数走低只是因为做多期权产品，并不能说明现在市场就完全不恐慌了。

　　“迄今为止还没有什么能够帮市场抵御任何一轮由中国触发的强烈波动，”德意志银行驻纽约的G-10货币全球策略师Alan Ruskin在发给客户的报告中写道，“当前决策者所期待看到的货币目标之一，就是美元/人民币汇率保持稳定。在他们看来，即便这会在一段时间内牺牲市场波动性，却也是值得的。”

　　另外央行政治地位提高

　　据香港信报报道，我国监管机构改革计划最早或6月宣布，央行行长将作为副国级官员，央行下设金融管理局，负责在三会、外管局政策协调及三会监管；下设综合监管委员会，委员会将独立于央行其他部门，成为部级单位，直接对下面三会进行监管，三会则降为副部级单位。央行将寻求掌握宏观审慎监管主导权，更倾向于参照英国央行的金融监管架构。

　　望央行新的金融监管体制再接再厉要有利于强化宏观审慎政策框架，提升防范和化解系统性金融风险的能力，促进经济和金融体系的稳健运行。