李克强做完报告后 另一数据令人目瞪口呆

　　在李克强公布中国今年经济增长目标后，经济学家热烈地讨论中国经济现状。不过，从中国工程机械协会的数据来看，挖掘机等基建设备的销量创出了历史最高纪录。令人担忧的是，中国经济恐怕又走回靠大规模基建投资拉动经济增长的老路。

　　3月5日，李克强在人大会议上作政府工作报告，李克强坦承，中国到现在这个阶段，不靠改革没有出路。李克强表示，今年GDP增长6.5%左右；CPI涨幅3%左右；城镇新增就业1100万人以上，城镇登记失业率4.5%以内。今年财政赤字率拟按3%安排，财政赤字2.38万亿元，比去年增加2000亿元；今年广义货币M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右。

　　其政府工作报告提出，将引导资金投资。今年要完成铁路建设投资8,000亿元、公路水运投资1.8万亿元，再开工15项重大水利工程，继续加强轨道交通、民用航空、电信基础设施等重大项目建设。

　　这些经济目标公布后，就在经济学家热烈地争论中国经济周期是否见顶时，中国国内基建却实实在在地掀起了一轮新高潮，另一类的数据引起关注。从中国工程机械协会的最新数据来看，2月份继重型卡车销量暴涨152%之后，挖掘机销量更是令人目瞪口呆地疯涨了298%。中国国内挖掘机销量总量为14,530台，大超市场预期。同时，这也是挖掘机销量有跟踪数据以来的单月最高纪录。

　　3月6日，广发证券的研究报告显示，分企业来看，龙头企业三一重工的挖掘机销量2月超过3,600台（是该公司历史2月份销量的最高纪录，超越2011年），同比增长超过360%。其他品牌中徐工、卡特、日立、小松和斗山都超过了1,000台，同比增速显著，尤其是国产品牌，在这一轮销量大增的过程中，表现非常抢眼。

　　广发证券的研究报告认为，目前来看导火索是基建项目和资源型活动拉动，包括大型工程、矿山、农村基础设施建设等，地产的要素贡献在减弱。目前许多地区反馈，基建占比已经提升到了70%以上。

　　通常而言，一月份是工程项目开工的传统淡季，但据相关调研显示，用于基建工程的挖掘机却淡季不淡。自去年下半年以来，挖掘机产量逐步走高，结合高频机械行业、工程用车等数据来看，今年投资启动早于预期，其背后则是去年年中以来中共政府投资政策加码，中国基建和房地产投资对经济增长的拉动趋强。这一点，从近期各地方政府公布的约50万亿的固定资产投资计划可见一斑。

　　各界担忧结构不改经济“毒瘾”难断

　　随着投资的效率降低，维持较高的投资增速会对宏观经济的运行带来什么样的波动？经济学界均有不少意见认为，尽管基建投资可以短期托底经济，但长远而言，则可能加剧经济形势的复杂，阻滞经济发展模式的转型，也对正在实施的供给侧改革带来干扰和掣肘。

　　更值得关注的是，目前基建投资依赖政策性银行发债、地方政府PPP热衷于搞产业引导基金，有关部门放松对地方政府融资平台借款的部分限制等等，这些将使地方政府债务进一步上升，加剧中国经济的负债率和杠杆率高悬之忧。

　　中国以往主要是靠投资拉动经济增长，虽然近几年才开始希望靠内需改变经济结构，但数据显示固定资产投资占比GDP已经达到80%。根据中国大陆24个省市公布的固定资产投资计划，2017年总体投资规模近50万亿元人民币。这引起各界的忧虑，经济学家马光远认为这将使中国经济万劫不复。

　　马光远撰文表示，中国经济早该放弃刺激，如果供给侧改革再停留在文件层面，中国经济就真的麻烦了。经济刺激依赖症，这和吸毒上瘾一个道理，无法接受每次经济的自然调整。

　　中国固定资产投资占GDP的比重就能很好的说明一点，即中国经济已经罹患投资刺激依赖症。1986年，中国的投资依赖度只有15.8%，近些年来，投资依赖度继续节节上升，最高已经超过80%。事实上，在很多地区都超过了100%。经济增长速度接近的情况下，投资依赖度越高，说明经济活动越低效。