中国放松资本管制时机已到？

　　中国有了放宽资本外逃限制政策的空间。

　　中国的外汇储备稳定在了3.1万亿美元，资本流出状况稳定，货币汇率上涨。出现这样的状况是因为美元贬值——特朗普政府的混乱局面加剧了这个趋势——以及国内经济的大幅走强。

　　中国政府看上去仍然很紧张。官员们正在对违反外汇管理规定的银行和公司进行追究，据说私营公司的离岸投资活动正在遭受调查。有迹象表明，通过像旅游支出这样的项目，资本仍然在流出中国。因此，政府正在考虑中的唯一一个货币自由化举措就是扩大人民币汇率波动空间，但这并不会带来什么实际变化。

　　但采取保守做法不是没有代价的。中国希望在债务市场上获得更多的海外资金，减轻国内银行的压力，出台更多的市场规则，推动货币的国际化。资本管制阻挡了外国机构到中国投资的热情。而解除管制措施有助于说服怀疑论者，让他们相信北京做好了恢复改革的准备。这也可以展示出信心，避免中国人在大门进一步关闭之前争相把资金带出去。

　　当然，谨慎是很有必要的。如果美国经济不断升温，那么美联储可能会大幅提高利率，美元可能再次上涨。或者像美朝开战这样的灾难事件，也可能会对美元安全性造成冲击。

　　但就算美元再次走强，也不一定会导致另外一波恐慌性的资本流出。2016年推动资本外逃的很多忧虑已经缓解。生产者价格、工业利润、私人投资和市场利率都在上升。

　　股市也在涨；今年上证指数涨幅超过12%。无论如何，特朗普当政都会削弱美元作为避险货币的地位。今年是欧元在拉升。

　　如果北京认为这一波经济好转可以持续，那么就有可能会重新敞开大门。