贸协签署并非万事皆吉 中国经济仍需过这一难关

　　1月15日，中美双方按照此前约定在美国签署第一阶段贸易协议，虽然美国财政部将取消对中国“汇率操纵国”的认定，但是分析师认为人民币仍将走贬。

　　川普日前推文称，双方将于15日在白宫举行签署仪式；而中国商务部则是上周才证实，刘鹤将于13至15日访问华盛顿，与美方签署第一阶段贸易协议。中方代表团成员则包括中国商务部部长钟山、中国央行行长易纲、国家发改委副主任宁吉喆、财政部副部长廖岷、外交部副部长郑泽光、工信部副部长王志军、农业部副部长韩俊以及商务部副部长王受文。

　　受此消息影响，人民币兑美元即期汇率14日收盘续升并创五个半月新高，盘中一度升破6.87元触及逾半年高位；中间价亦劲升309点至近五个半月高点。交易员称，在中美即将签署第一阶段贸易协议之际，美国取消对中国汇率操纵国标签，进一步提振市场人气，不过午后获利盘离场人民币升幅收窄，随着贸易协议细节不断公布，人民币升势料放缓。

　　因为在贸易协议中，美国可能要求中国购买大量商品。据消息人士透露，中国承诺未来两年增加购买近800亿美元美国产品，并再购买逾500亿美元能源商品。这会对结售汇形成新的压力，人民币连续升值的动力可能不足。

　　据《路透社》14日报道，一外资行交易员称，“前面涨的太快了，超买的比较严重，后面马上签协议了，有止盈离场也很正常。”

　　另一中资行交易员表示，人民币技术目标位在6.87附近，空头平仓或者出来买美元的比较多。

　　“从国际收支的角度看，很难看好人民币，” 德商银行驻新加坡经济学家周浩最新报告称，中美第一阶段协议透露的情况看，中国可能会购买更多的美国产品，这意味着中国的贸易顺差将收窄，这可能导致人民币贬值，近期人民币反弹的持续性令人怀疑。

　　花旗银行报告则认为，即将签署的第一阶段协议以及接下来的第二阶段协议谈判，可能会引发人民币新一轮升值预期，并将吸引更多资金流入。不过中美之间在结构性问题上仍然存在不确定性，另外经济增长稳定的持续性还有待观察，对人民币整体保持谨慎。

　　另外，人民币汇率的升势也受美国财政部报告的影响。

　　美国财政部13日公布了半年度汇率政策报告，取消对中国“汇率操纵国”的认定。

　　报告称，作为美中第一阶段贸易协议的一部分，中国已做出“可执行的承诺，避免竞争性贬值”，并同意公布汇率和外部收支的相关数据。

　　报告指出，人民币在9月初贬值至1美元兑7.18元人民币后，在10月升值，目前汇率约为1美元兑6.93元人民币。

　　报告称：“在这种情况下，财政部已决定，目前不应再将中国列为汇率操纵国。”

　　美国不再将中国列为汇率操纵国，但还是将中国留在观察名单上，美国财政部需要关注9个国家，这些国家包括中国、德国、爱尔兰、日本、马来西亚、新加坡、瑞士和越南。

　　福克斯电视台13日援引中方知情人称，中国希望在签署贸易协议前被从货币操纵国清单中移除。

　　近两年来，世界上最大两个经济体一直在互相加征关税。川普尤其不满美国对中国的巨额贸易逆差，称中国利用人民币贬值来刺激出口，弥补关税的损失。

　　第一阶段贸易协议的条款将于双方签署后公布。白宫贸易顾问纳瓦罗13日接受美国国家公共电台采访时表示，协议内容远超农产品采购，还包括知识产权、强制技术转让、中国国企不公平竞争和汇率操纵等。

　　纳瓦罗表示，美国贸易代表莱特希泽有90天对中国的执行情况进行裁定，“如果他认为这个问题没有得到妥善解决，我们有权做出相应的回应，而中国承诺不会报复。”