中美经贸第一阶段协议的警报完全解除了吗？

中美经贸第一阶段协议再被推上资本市场的舞台中心：美国白宫对于协议从“结束”到“完好”的表态，令金融市场经历了惊魂一小时。在全球疫情蔓延加剧协议执行难度的情况下，不安情绪始终存在，那么，第一阶段协议的警报是否完全解除？

疫情之下的中美经贸第一阶段协议执行难度上升，中美博弈更添不确定性。不过，从目前中国官方的表态来看，协议本身仍有完成的空间，但需要在“共同排除干扰”的前提下。

“中美经贸之间的情况没那么简单，更不是随便一个人说什么就能决定了的。”一位中国政府人士对路透称，目前由于疫情的持续甚至引发其他领域的矛盾，协议在执行上遇到的困难是签署前未能预料的，因此需要双方团队的共同想办法，而不是制造紧张氛围。

他并表示，目前双方团队的沟通机制相对正常活跃。

疫情是危及协议执行情况的最大不利因素，另一位了解情况的中国官员表示，由于协议涉及到诸多领域，每个领域又涉及到许多内容，因此不能简单用买与卖来评判执行情况。而且经过评估来看，中国并不缺卖家。

瑞银财富管理首席中国经济学家胡一帆周二在媒体电话会上表示，中美的紧张局势是个长期化的过程，不可能短期内解决。目前紧张局势升温，但也要看到大选期间考虑到美国经济比较脆弱，施压还是雷声大雨点小的状况，会对市场造成波动，但实质性伤害比较小。

美国国家贸易委员会主任纳瓦罗周一在接受Fox News采访称，与中国的贸易协议已经“结束了”，不过他后来澄清，协议“继续实施”，“结束”的说法是被断章取义了。美国总统川普发推文称“中国贸易协议依然完好，希望他们能够持续履行协议内容。”

纳瓦罗的表态惊扰了敏感的市场，协议“结束”的表态一出即令全球避险情绪升温，离在岸人民币一度双双跌破7.08关口，标普500指数期货跌约1.5%，道指期货下挫约1.6%，对风险敏感的澳元也挫跌。而川普其后澄清以及纳瓦罗自己也改口之后，人民币随之反弹，上述资产收复大部分失地。

协议执行有难度，不安情绪在所难免

关于中美第一阶段协议，中方买不买、买多少一直备受市场关注，但疫情的扰乱令协议的执行难度倍增，不安情绪在所难免。不过上述不具名官员也指出，如果中美双方共同共同排除干扰，达到协议设定目标的难度可以减少很多。

“要排除自然因素的干扰，更要排除人为因素的扰动。”他强调。

协议中有关中国国内市场开放、技术保护等机制体制性问题，需要经过市场主体的检验，需要有一定的时长。中国建设银行金融市场部研报分析，更为明确、也是市场更为关注的执行指标，显然还是体现在最容易量化评估的中方购买承诺上。

“新的疫情催化了中美关系的新变化，目前中美不论从客观条件、自身能力还是政治意愿上，都会重新评估继续落实1月所签署协议内容的可行性及必要性。”报告称，除第一阶段协议的有效性问题外，未来还要关注几个风险点。

其中包括美国如继续就香港问题等发表评论，势必引致双方关系更趋紧张，经贸领域加速恶化。

世界贸易组织前总干事帕斯卡尔·拉米(Pascal Lamy)周一在财新夏季峰会上表示，在新冠疫情的冲击下，中美之间需要深化合作，而不是开展贸易战，贸易战不是全球希望看到的。各国还是应当努力保证供应链的弹性和韧性，以及国际贸易和投资的流动。