关键指标显示 中国又将面临一个大麻烦

　　中国债券市场为全球第2大，而市场正预期将出现一次巨大抛售。彭博社则指出，4个关键指标皆显示抛售正在酝酿之中。　

　　“李克强指数”指的是参考银行贷款、电力消耗、铁路运量等另类数据的经济指标，而李克强指数已经攀升到2010年以来最高。而该指数与中国5年期不可交割掉期利率关係密切，基于中国债市对于经济指标反应较慢，之后殖利率追涨的潜力可能很大。

　　而中国的生产者物价与中国公债殖利率的关係，比消费者物价更紧密，目前亦表现强劲，尽管强劲的部分原因是去年基数较低。但鉴于中国制造业的成本急剧上升，仍有加速的馀地。中国将于5月11日发布新的生产者物价数据。

　　至于全球需求方面，中债（ChinaBond）最新数据显示外国购买中国债券在3月有所减缓。随著全球资金减持165亿元人民币的债券，殖利率可能会为了吸引买家而上升。中国与美国10年期公债的息差已从11月的逾250个基点收窄至约160个基点，中国公债纳入富时罗素全球债券指数的速度比预期慢是原因之一。

　　最后在短期利率市场方面，目前的3个月掉期利率约为2.31%，比3个月远期掉期利率低12个基点，这表明市场已经为准备好流动性即将减少，且此现象还未反映在殖利率曲线。