中国恒大如何落得这般田地？专家：犯下2大罪

陷入债务危机的中国恆大已成近期焦点，1位投资组合经理指出，中国恆大犯下了“2大罪”，现在才落得这般田地。

《CNBC》报导，基金管理公司Matthews Asia固定收益主管Teresa Kong周三（15日）接受采访时表示，中国恆大的第1个“罪过”借了太多钱，负债超过3000亿美元，成为全球负债最多的房地产开发商。

第2项罪过是“公司治理有问题”，Kong说：“当这两者同时发生时，就像是乾燥的森林碰上点燃的火种。”

据报导，恆大的问题在最近几周不断升级，先是二度警告投资者可能违约，本周二再警示存在交叉违约的风险，这意味著风险可能蔓延至其他相关产业。恆大本周二还称，其房地产销售本月持续显著恶化，加剧现金流问题。恆大正努力透过变卖各种资产来筹集现金，但这些资产尚未产生任何销售额。

按销售额计算，恆大仍是中国第2大房地产公司，但分析师一直在监测房地产业问题延烧以及中国出现更大的金融系统性风险的可能性。Kong警告，系统中存在很多槓杆，因此确保流动性及信心持续存在非常重要，再来就是确保不会造成社会动盪，因为恆大确实有很大的影响力。

恆大网站显示，恆大在中国280多个城市拥有1300多个房地产项目。但据《路透》报导，愤怒的购屋族及投资者最近几天在多个城市爆发抗议活动。Kong称：“所以恆大在房地产交付方面的能力已完蛋，如果这部分被截断，我们实际上可能看到更多问题。”

Kong还表示，持有恆大债券的外国投资者现在肯定是紧张到“汗流浃背”，因为依照中国政府维持社会稳定的目标，会先将购屋族权益摆在首位，以确保有足够的信心跟流动性，其次才是经验较少的散户投资者，至于离岸投资者则被放到最后考虑。