恒大第三度违约 中国债券市场再次暴跌

　　10月11日，中国房地产公司的债券再次遭受重创，因为恒大已经错过数周内的第三轮债券支付截止日期，而地产商当代置业和新力控股也争相推迟最后偿付债券的期限，引发外界担忧。

　　在10月11日，恒大未能支付1.5亿美金的债券。债券投资者表示，他们没有收到付款，这增强了外界对恒大违约的预期。恒大公司曾经是中国最大的开发商，现在面临的风险负债超过 3000 亿美元。

　　此外，规模较小的开发商当代置业（Modern Land）告知投资者将把 10 月 25 日到期的 2.5 亿美元债券付款推迟三个月，部分是“以避免任何潜在的付款违约”。

　　新力控股表示，下周该企业也有可能违约，因为它没有足够的财务资源来支付今年剩余的美元债券。

　　根据金融数据提供商 Duration Finance 的数据，当代置业 2023 年 4 月发行的债券票面利率为 9.8%，当天暴跌逾 25%，至 32.25 美分，而该公司的股票在过去一个月中已经下跌了三分之一。

　　佳兆业集团在 2015 年成为首家违约的中国房地产开发商，其部分债券也在11日暴跌至面值的一半以下。“这是灾难性的一天，”Avenue Asset Management 驻香港的固定收益投资组合经理 Clarence Tam 表示，他强调即使是一些据称更安全的“投资级”公司，现在也有 20% 的债券面值被抹去。

　　“我们认为这是由全球资金外流驱动的......从根本上说，我们担心在岸抵押贷款管理会严重打击开发商的现金流，”他补充说，人们可能会停止为新房付款。中国的地产商富力地产和绿地控股在伦敦、纽约、悉尼等全球城市都有项目。

　　摩根大通的分析师还强调，国际投资者现在要求以最高溢价购买或持有“垃圾”级中国债券。该银行密切关注的 JACI 中国高收益指数与投资级 AA 级中国本地市场债券（称为“在岸”债券）的类似指数之间存在高达 1,200 个基点的差异。

　　摩根大通的分析师表示：“恒大的风险现在正在向其他债券发行人和行业蔓延。”

　　另一位不愿透露姓名的伦敦分析师表示：“我们正在缓慢地、逐渐地看到中国房地产行业的其他部分分崩离析。”