一片哀嚎，中国5月房屋销售暴跌...

中国的房屋销售在5月持续低迷，根据中国房地产信息协会的初步数据，100家最大的房地产开发商5月份的新房销售比去年同期暴跌59%。这一降幅与4月份的降幅基本相当，是今年以来最大的降幅。

在阻止经济放缓的压力下，中国当局在5月份加大了拯救房地产市场的力度，敦促银行提供更多贷款，降低抵押贷款成本，并放松对拥有多处房产的规定。

然而，销售同比暴跌59%对陷入困境的中国房地产行业的又一次打击，该行业已经受到严格的疫情封锁和流动性危机的打击。

房地产行业的债务困境一直在向实力较强的公司蔓延，因为销售疲软损害了现金流入。国家支持的绿地控股有限公司，长期以来被认为是国内最具弹性的房地产公司，上周寻求推迟偿还美元债券，令投资者感到震惊，也刺激了碧桂园控股有限公司等评级较高的公司出现更广泛的抛售。

本月早些时候，中国第四大开发商融创中国控股有限公司，成为最大的违约企业之一。据一些分析人士称，这表明大多数中国私营开发商如果不能获得新的融资，就会面临无法付款的风险。

穆迪投资者服务公司分析师Yulia Wan周二在一份说明中写道：“房地产销售将持续疲软，尽管2022年下半年销售下降的幅度将逐渐收窄。流动性紧张和销售疲软将导致更多房地产开发商陷入财务困境。”

房地产债务风险升级

高盛集团的分析师最近将中国高收益开发商2022年的预计违约率从之前预测的19%提高到31.6%。

以下是彭博社中国高收益美元债券指数中的五家开发商的名单，这些公司至少有一种此类证券的价格表示低于25美分，并且每家公司今年剩馀时间内至少有6亿美元的在岸和离岸票据付款到期。下面提到的债务数字是基于彭博社汇编的数据。引用的开发商排名是按销售额计算的，数据来自中国房地产信息协会。

世茂集团控股有限公司

这家豪华建筑商之前被认为是中国较健康的房地产公司之一。但是，随着更广泛的行业危机加深，其作为该行业最大的债券发行者之一，让投资者对其流动性感到担忧，该公司失去了投资级评级。本月，世茂首次寻求延迟偿还公开的在岸票据。

按合同销售额计算，世茂是中国今年第20大开发商，在2022年剩下的时间里需要支付21亿美元的债券，包括7月3日到期的10亿美元票据。同时，由于其没有发布2021年的业绩，其在香港的股票交易自4月初开始暂停。

雅居乐集团控股有限公司

投资者对雅居乐的看法在近期和长期风险之间存在分歧，最近的一些贷款支付后，其8月到期的债券跳升到80美分以上。但该公司的其他离岸债券从23美分到39美分不等，凸显出长期的担忧。

雅居乐是中国第28大建筑商，有11.6亿美元的债券债务在年底前到期，包括8月票据的6亿美元本金和7月到期的15亿元人民币（2.25亿美元）证券。其股价在本月早些时候创下了13年来的新低。

融信中国控股有限公司

中国第23大建筑商在2月份引起了关注，当时其美元证券在正荣地产集团有限公司(Zhenro Properties Group Ltd.)的低迷中下跌。正荣地产的创始人是融信集团董事长欧宗洪的兄弟。但与正荣地产不同的是，融信避免了寻求债务交换，也没有错过任何票据付款。

融信今年还有9.37亿美元的债券需要支付，其中大部分是10月份到期的6.88亿美元的票据。融信2021年的财报预计将在周二发布。

龙光集团有限公司

对建筑商未披露的杠杆可能规模的担忧，使龙光一直处于聚光灯下。过去两个月，两家主要信用评级公司撤销了对该建筑商的评级，这是今年该行业此类行动浪潮的一部分。该公司本月早些时候要求其审计师辞职，称无法达成完成2021年审计的时间表。

龙光在今年剩下的时间里有10亿美元的票据支付计划，其中包括8月份的2.79亿美元的债券。该公司是中国第22大建筑商，由于缺乏审计结果，其股票自5月12日以来一直停牌。

宝龙地产控股有限公司

这家总部位于上海的开发商的票据是5月份上海宣布封锁后表现最差的票据之一。宝龙公司还建造商业项目，是一家购物中心业主，今年的房屋销售合同排名第43位。它有6.94亿美元的在岸和离岸债券在今年剩馀时间内到期，包括7月25日到期的2亿美元票据。

该公司今年早些时候进行了回购和赎回，但市场价格最近显示出持续的担忧，7月份的离岸票据回到了50美分的价格，其他大多数票据则低于30美分。宝龙公司的一个部门上周五表示，它不会赎回5亿元人民币的永久票据，这将使债券的票面价值增加三个百分点。