今年5月31日，应中融信托要求，标普撤销对中融信托及其子公司中融国际的发行人信用评级。
评级撤销时，中融信托的评级为"BB+/B
“，评级展望为稳定，中融国际评级展望则为负面。标普在评级报告中指出，中融信托的管理和治理状况不佳，主要反映在某些投资产品可能被视为关联方的资金来源。公司第二大股东中植集团有积极的业务扩张记录和复杂的公司结构。
拒绝被评级，意味着外界更难以深入了解其运营状况。
中植还能挤出多少钱？
中植的窟窿到底有多大，外界尚不得而知。中植系财富公司的理财顾问们对投资者们称，集团已经聘请了会计师事务所盘点家底，核查资产以制定债务重组方案。
“通过高收益吸引来的客户，需要持续维持较高的投资回报水平，否则客户就会大量流失，造成资金缺口。如果解老板还在，以他的资源和人脉，资金和资产腾挪还有空间，盖子还能盖上。”张力称。
中植长期以高收益刚兑的模式很难按下暂停键，只能继续蒙眼狂奔。
中植到底还能拿出多少钱？
上市公司板块是中植集团最重要且流动性最好的一块资产。在2021年9月入主天山生物时，中植披露了其资产布局状况。
公告显示，当时中植持股5%以上的上市公司共有20家，包括美吉姆、美尔雅、宇顺电子等。
中植集团称，依托控股的十家上市公司和独角兽培育平台，大力发展半导体、大数据、大消费、大健康、幼儿早教、新能源汽车等细分行业龙头。2022年末，时任中植集团总裁颜茂昆在阐述中植战略时称：通过不断并购重组，提高上市公司质量，实现市值的飞跃提升。
并购重组提升市值曾是中植系的经典打法，并一度通过此模式大赚上千亿。然而随着监管修复漏洞，加之市场环境变化，借钱借成股东、炒股炒成大股东在中植身上频频发生。
张力也称，资本市场行情好时，中植持股的上市公司市值一天就能涨上十亿元。然而事与愿违，资本市场持续低位徘徊，使得中植持股账面浮亏严重。
眼花缭乱的行业布局下，中植持有的多家上市公司市值在15亿元-30亿元之间，业绩堪忧，有3家已经退市，还有3家被ST游走在退市边缘，多家公司的股权已被中植质押给金融机构融资。
作者统计，截至8月4日收盘，中植持股的上述20家上市公司市值合计仅73亿元。今年以来，中植不断将手中的部分上市股权转让变现，包括准油股份、康盛股份和宇顺电子，转让款合计14.23亿元。
上述公告还显示，中植持有中融信托、中融基金、恒邦财险、横琴人寿等金融牌照。
今年2月8日，国联证券披露拟收购中融基金股权，最终国联证券购得中融基金75.5%股权。从该笔交易中，中融信托获得15.04亿元，上海融晟获得7.52亿元，中植系合计约得22.56亿元。8月1日，中融基金更名为国联基金，正式易主。
在金融市场人士看来，公募基金产品发行严格，较难为中植的资本运作输送弹药。此外中融基金在100多家公募基金中排名第46位，难言领先，在当下变现也在情理之中。
相较于中植庞大的负债规模，这些资金都只是杯水车薪。
在资产端，中植还有能源资源板块。公司称，在内蒙古、山西、贵州、云南等省（区），已探明煤炭资源储量45亿吨，涉及采矿权、探矿权30多宗，金属和非金属矿床潜在价值1200多亿元。公司还有独角兽培育平台，包括充电桩运营商万城万充、八匹马新能源科技有限公司。但这些资产变现价值存在较大不确定性。
有资深金融市场人士分析，中植在多年的运营中，可能大量的资金涉嫌自融，但处置资产需要时间。此外还有常年积累下来的坏账、内部贪腐和投资损失等，积重难返。此外，或还有部分资金流向了低评级的政府融资平台和小型开发商。回笼资金难言乐观。
旋转门关闭，新帅难领老臣
解直锟原本已淡出中植的管理，但中植系接连踩雷，解直锟又重回台前。
张力告诉作者，解直锟回归后的一大动作就是设立八大首席，另一大动作便是主导中植布局实业投资。
八大首席均是政界或金融监管部门资深人士，各自分管相应的职能中心和业务办公室。如首席合规官刘辅华是原中国证监会法律部副主任，首席经济学家王允贵是原国家外汇管理局综合司司长兼新闻发言人，首席财富官武建华是原中国证监会机构部律师、法律部调研员处长。
解直锟去世后，中植集团的一大动作是将旗下北京恒天明泽基金销售有限公司等四家独立基金销售公司整合为北京中植基金销售有限公司，称目的是做大做强中植基金。不过，中植集团信息显示，该整合过程从2020年10月便开始启动，意味着仍是解直锟主导的改革。
解直锟离世后，侄子刘洋接过重任。刘洋今年48岁，自2001年就进入中植集团，历任集团副总裁和首席执行官，此后还长期担任中融信托董事长。解直锟的直系亲属如妻子毛阿敏、子女等则淡出中植。
前中融信托人士称，中植系内部颇有些“联邦制”的感觉，各板块负责人的权限都很大。协调处理各负责人的关系颇为考验。
张力表示，解直锟的人脉资源积淀深厚，对集团内的人事关系最熟悉也最善协调。“但凡换个人，都很难处理好。”他还表示，中植的问题复杂，许多问题仰仗解直锟调解，很担心人走茶凉。
八大首席因解直锟感召而来。曾任中植首席风控官、后出任中植集团总裁的颜茂昆曾表示，自己毫不犹豫选择中植，很大原因是出于对解直锟的欣赏和钦佩。此前颜茂昆在最高人民法院工作25年，曾任最高法审判监督庭庭长、审判员职务。
中植集团信息显示，刘洋主持集团全面工作后，对组织架构进行新的调整，成立集团执行委员会作为最高决策机构，执委会增加了集团主要资产端公司的负责人。2022年11月，中植成立战略改革与发展委员会，将集团旗下四家财富管理公司董事长纳入委员会，进一步加强对资产、财务和人员的集中统一管理。
《时代周报》今年6月报道，八大首席已有三位离开中植集团，分别是首席经济学家王允贵、首席人力官王钰和首席合规官刘辅华。“三人都深得解直锟信任，经验丰富，是集团老将。”而中植相关人士称，原来就没有首席制的说法。小组制要比单人负责更为稳定。成立全面依法治企领导小组目的之一是（增强）合规性，把公司所有资源都协调在一起。
后解直锟时代，颜茂昆成为辅佐刘洋的中植二把手。
在2022年末恒天家办的年会上，时任中植集团总裁颜茂昆提到，中植面临创始人离世、疫情影响及房地产下行的影响。他称，金融支持房地产16条等政策措施对信托公司的房地产业务，对集团各资产管理公司的房地产业务来说都是利好信号，有助于存量房地产信托项目的稳健运行和风险化解处置。
颜茂昆还提到，在公司投资方面，要建立投资终身负责制和责任倒查机制，防止内外勾结，利益输送。
7个多月后，中植风险暴露。百度百科信息显示，颜茂昆已离职，该信息由其“本人”于7月7日编辑完成。
房地产业则仍未回暖。天眼查信息显示，中融信托成为多个地产项目的全资“房东”。其先后踩雷融创、阳光城、世茂等多家地产公司，产品兑付延期。
朱迪等投资者更关心的是，一旦进入重组处置环节，中植账面的资产价值还剩多少？还有多少投资款能拿回？
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