炸了！碧桂园突然宣布……

看到碧桂园这个名字，很多人可能油然而生一种印象：青翠欲滴，生机勃勃。

但这一次，碧桂园能否持续青绿下去，真不好说了。

刚刚，曾经的宇宙第一房企碧桂园，承认出现阶段性流动压力。

而且，仍未支付应该于8月7日支付的两笔美元债的票息。

Image听话听音，碧桂园这一说明，最让人担心的不是阶段性流动压力，而是它现在可能不但归还不了本金，甚至连利息也兑付不了。

倘若推论属实，那碧桂园手头手头资金有多短缺，可想而知。

消息一出，果然好多投资者一下子鸡飞狗跳，碧桂园股价应声大跌，吞下了13.64%的巨阴。

拉长时间看，原本这段时间地产股上涨的不少，而碧桂园股价却一反常态，不断下行，跌得没法看。

碧桂园100块的债券，更是跌到了只剩3、40块。

真是君王掩面看不得，回头血泪相和流！

唉，太惨烈了！

曾经一片苍翠的碧桂园，曾经意气风发的杨老板，搞成了今天这样子，真是让人一声叹息！

二

其实，碧桂园的危机，此前已有端倪。

先是业绩一路下滑。

据碧桂园2022年披露的财报显示，该公司的股东利润亏损60.52亿元，权益销售额下降超过三成。

而到了今年，数据显示，2023年1-7月，碧桂园销售额再次暴跌，同比下降38.74%。

这个业绩，只能用跳水两个字来形容。

紧接着，碧桂园的管理层，开始弃船了。

7月19日，碧桂园服务执行董事兼总裁李长江及其配偶，突然减持322.79万股碧桂园服务，套现2824.72万港元。

李长江这可是在股票低位，大规模减持套现，而且减持得自己的持股只剩0.11%。

这种不计成本的清仓式大甩卖，现在回想起来，耐人寻味。。。

更让侧目的，是杨惠妍的突然大搞慈善。

有没有搞错？！

本来公司已经水深火热了，各种债券都快到期，这时候老板不寻思还钱，还掏出64亿做慈善？

事出异常必有妖，果然有眼尖的网友发现，这种操作，恒大在两年前也有过。

只不过这次杨老板更精明：国强公益基金会的创始成员，是杨惠妍的妹妹杨子莹，捐给自己公司，河水不流外人田？

很多人猜测，杨老板这么玩，就是为了保住现金，因为后续碧桂园一旦宣布破产，公司资产被拍卖被清算，但是慈善公益基金里面的钱是不允许被清算的。

尼玛，大难临头各自飞啊。

杨老板，你玩得一手好“左手倒右手”啊！

越是这么玩，越是让人闻出了热锅上蚂蚁的那股味。。。

三

当然，冰冻三日，非一日之寒！

碧桂园今天暴露出的问题，有碧桂园的问题，但也暴露出不少房地产企业商业模式的通病。

这种商业模式，一言以蔽之，就是六个字：高杠杆、高周转！

所谓高杠杆，就是负债率高。换句话说，包括碧桂园在内，很多房企的运转，就是靠负债推动。

以碧桂园为例，目前碧桂园总资产1.7万亿，负债1.4万亿，如果后面它的资产评估值继续下降，后面负债规模还会越来越大。

有人也许要问，这么高的杠杆，以前碧桂园是怎么抗起来了？

这里就要提到不少房企盈利的不传之秘了：高周转。

看吧，贷款—拍地—盖房子—卖房—抓紧回款赶紧拍地—再盖房子再卖，这是很多房企经营的底层逻辑。

还有人是这么解释“高周转”模式：

土地的钱不是自己的，是借来的；开发的钱，是借来的。预售的周转资金，是从老百姓借来的，甚至还要拖欠工程款，还要拖欠买房人的钱

这种说法，片面，不准确，但形象。

高周转，玩的就是十个锅九个盖的游戏，只有资金链迅速转起来，这个游戏才能玩下去。

其实道理也简单：

既然开发商买地、盖房，里外里靠的都是贷款，周期越长，债务利息付出就会越高，只能加快周转，从拿地到开盘最大限度压缩时间，减少债务付息支出。

但是，没有一个运动员，能够在马拉松赛，持续跑出百米冲刺速度，地产商也一样。

高周转总会因为一些不确定因素，一不小心就会马失前蹄，乃至摔个大马趴。

更何况，碧桂园走的是下沉路线，项目主要集中在三四线城市，就像他们自己说的覆盖1000多个县城。

现在最难卖的偏偏就是三四线城市的房子，不仅难卖，而且预期还差，市场买涨不买跌，短期之内难有回天之力。

所以说，现在大家都是在为过去还债，但碧桂园这债，累计的是太沉太重了些。。。

回头看，不知道碧桂园今天的“暴雷”，属于偶然，还是必然？

我不知道，不知道杨老板知不知道？

既知近日，何必当初？！

四

痛定思痛！

今天，我再次重读2016年5月，《人民日报》发表的《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》的文章，真是感慨万千！

在那篇文章中，权威人士早已经做出示：

树不能长到天上去，高杠杆必然引发高风险。

7年多时间过去了，可惜当时杨老板并没有读懂这篇文章的深意。

也可能杨老板读懂了，但良药总是苦口，他终究没有忍住自己扩张的欲望，继续狂飙突进。

历史不会重复，但总是押着相同的韵脚。

回头看这百年来的商业风云，不难发现，对一家企业来说，一时烈火烹油式的发展，并不是最难的。

最难之事，恰恰是跨越经济周期、跳过危机陷阱，实现稳健发展、基业长青。

这就要求企业在发展时，一定要有晴天时机修屋顶的危机意识，否则，如果一味盲目搞高杠杆、追求大干快上，很可能在高歌猛进之后，突然一个跟头摔成了高位截瘫。

树不能长到天上去，高杠杆必然引发高风险！

世上万物，都是有成本、有代价的！

但我还是希望，中国房地产，还是少点这种代价吧，一鲸落，真的未必万物生……