多个风险因素持续发酵！中国股市加速下跌

中国股市开年来加速下跌，沪深300指数星期一滑落至近五年低点，令期待A股在新一年里止跌回升的投资者再受重击。

A股三大指数星期一（1月8日）集体低开低走，全天跌幅均超过1％。其中上证指数滑落1.42％，再度失守2900点关口，跌至2022年4月以来新低；深证成指收低1.85％，创业板指数下挫1.76%。

被视为A股蓝筹股代表的沪深300指数，星期一收低1.29％至3286.06点，录得2019年2月以来最低水平。连续三年亏损后，沪深300开年后依然跌跌不休，累计跌幅已超过4％。

本周股市开盘之际，中国面对的金融和地缘政治风险因素正持续发酵。中国影子银行业巨头中植企业集团上周申请破产清算，引发投资者对楼市拖垮金融体系的担忧。中国商务部上周五（5日）对原产于欧盟的白兰地发起反倾销调查，中国外交部星期天（7日）又宣布制裁五家美国军工企业，反制美国对台出售军备的行为。

与此同时，有消息称监管部门已解除几个月前出台的公募基金净卖出股票限令，这也冲击市场情绪。中国知名基金经理、上海半夏投资创始人李蓓在最新投资月报中指出，新规导致公募基金之间相互博弈，抢先卖出，从而引发市场大跌，尤其是基金重仓股下跌惨烈。

不过，瑞银集团（UBS）分析师仍看好中国股市今年触底反弹，指A股“最坏的时间点已经过去”。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊星期一在瑞银大中华研讨会上指出，工业企业利润等宏观指标，以及商品和债券等资产，都反映中国经济企稳的态势，唯独A股仍信心低迷。这可能是由于过去两年，机构投资者“抱团”购买的消费和新能源等板块表现欠佳，冲击机构信心并形成恶性循环，导致“机构熊年”。

孟磊从过往经验分析，机构投资者“抱团”从高点到低点平均耗时两年多，而上一次“抱团”高峰期可追溯到2021年中。据此推算，本轮“抱团”周期预计在今年接近尾声。

随着企业盈利改善、宏观政策持续发力和楼市逐步企稳，孟磊预计投资者对A股看法的负循环将被打破，带动市场触底回弹。根据瑞银预测，MSCI中国指数的每股盈利今年有10%上行空间。

出席同场论坛的瑞银投资银行大中华研究部总监连沛堃，则看好港股今年跑赢A股。他指出，去年第二季以来的抛售潮，目前外资在港股的仓位已经很低；美国降息也会促使一些资金流入新兴市场，而作为离岸市场的港股会是第一波受惠。

此外，多家中国龙头互联网企业都在香港上市，使得互联网成为港股的重仓板块。瑞银预计，互联网板块每股盈利有23％的提升空间，高于MSCI指数的10％。

香港恒生指数周一滑落1.88％至16224.45点，开年来累计跌幅达5.31％。