中国央行突然出手 要割韭菜

中国经济低迷，外资持续流出，长期累积的政府负债已接近失控状态，为了筹措财源，北京当局把脑筋动到老百姓身上，准备开放民众临柜投资各式债券。 但有分析认为，此举是债务压顶的北京当局已经彻底没招了，试图引韭菜入场接盘，用老百姓的钱堵财政窟窿。

综合《香港电台》、《新华社》等中港媒体报道，中国人民银行近日突然发布“关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知”，自5月1日起，投资人可临柜投资国债、地方债、金融债、 公司信用债等银行间债券品种，声称目前中国居民直接持有的政府债券规模较小，与成熟债券市场相比，还有很大提升空间，透过临柜投资债券市场，可以将储蓄转化为债券投资，增加居民收入。

根据《彭博》最新数据，2023年中国地方政府融资平台（LGFV，又名城投债）余额至少68兆人民币，地方政府债务余额41兆，中央政府债务余额39兆，债务合计达148兆，相当于GDP（国内生产总值）的117%。

若中国GDP维持在每年5%的速度的增长，10年后GDP将达到200万亿规模;而债务及财政赤字每年维持11.2%的增长，10年后将达到430万亿规模，为GDP总量的210%。 这个假设是建立在中国GDP增长率是真实的基础上。 国际投资银行及研究机构判断，中国2023年实际的GDP成长率很可能只有0至2.5%。

“财经资料库”分析指出，人口14亿的中国，2034年前后政府债务规模将占GDP的250%以上，日本历经失落的30年后，2022年的政府债务占GDP比重达263.9%，换句话说，中国用10年时间走就完日本30年的路，堪称人类奇观。

如今中国土地财政崩溃，地方政府没有收税工具，最后不得不透过发新债还旧债来维持政府运作，但这些债都是无法偿还的，未来即使不违约，也可能引发恶性通胀，近来中国国内的金价飙升，显示中国民众并不笨。

资深财经人士老蛮2月29日在X平台发文分析指出，根据Wind的数据，1月发行的城投债规模达4763亿，创近半年来最高，达到了3年前城投债最旺盛时期的发行水平。 然而，这其中的4693亿都用来偿还旧债，借新还旧率达到了98.5%，跟3年前只有5成左右的借新还旧率，无法相提并论。

老蛮写道，也就是说，1年前中国地方政府发行的那些短期城投债，现在纷纷到期，必须借新债偿还，债务滚雪球模式，在这样的数据之下，已经走到尾声了，因为中国整个金融市场的流动性，不足以支撑新债的发行。 文章总结，未来北京当局可能打破“以债为锚”的印钞机制，无锚印钞，政府发债借钱不用还。