中国正保留火力，静观“其”变

在中国看来，川普再度当选弊远大于利，一个最直接的后果就是美中之间可能再度爆发一场贸易战，因此得保留火力。

尽管房地产市场持续低迷，投资者信心不足，中国政府仍迟迟未推出大规模刺激政策。习近平渴望重塑经济模式只是原因之一。

另一个原因是唐纳德·川普(Donald Trump)可能重返白宫。

一个最直接的后果就是美中之间可能再度爆发一场贸易战。川普在其第一任期内对中国发起的贸易战中，美国和中国都算不上赢家。但根据中国方面的一些估计，川普实施的关税（现任总统拜登保留了这些关税）给中国经济造成的损失是美国的三倍。

别忘了，2019年夏天，在贸易冲突最激烈的时候，人民币兑美元汇率曾一度跌破“七元”这一重要心理关口。

对于中国领导人来说，人民币剧烈波动是无论如何都要避免的，这需要永不停歇地平衡利弊得失，既要防止人民币过度波动，又要保持中国商品在海外的竞争力。当时，为了抵御川普的关税冲击，人民币大幅贬值既是出于必要，也是出于利益。如果再次爆发贸易战，人民币可能再度出现类似贬值。

川普和他的贸易战副手罗伯特·莱特希泽(Robert Lighthizer)曾公开提议几近完全切断中国商品进入美国市场和中国获取美国技术及资本的渠道。川普曾表示，如果再次当选，他可能会对进口自中国的商品征收高至60%的关税。

华盛顿的分析人士说，川普要实现加征关税并不难，只要调查中国对优先产业的补贴就可以。

保留火力

中国已将出口更多地转向发展中国家。尽管如此，如果失去美国市场，将对习近平提出的通过制造业和出口使中国摆脱当前经济低谷的战略造成巨大打击。尽管在7月即将召开三中全会之际，一些人重新燃起了对真正改革的希望，但这一战略不太可能改变。

欧洲也更倾向于减少进口中国制造的电动汽车、太阳能电池板以及许多欧洲国家希望自己生产的其他产品。

面对这种需求侧冲击的威胁，中国政府在保留刺激力量，认为一旦明年与美国爆发贸易战2.0，以及与美国欧洲盟国的贸易紧张关系急剧恶化，到时或许需要用到它。

迄今为止，尽管中国政府一直在谈论刺激内需，比如有文件旨在力促工厂和其他企业将设备以旧换新，但政府几乎没有动用自己的资金。

他们正保留火力，静观11月的情况。