全球最大泡泡正在破灭

　　虽然市场最为关注的是美国CPI和美联储，但是，中国5月份的社融也很重要。四月社融罕见变负，5月份是否有所改观？目前看，各种消息指向社融仍不乐观，贷款乏力，只能用票据冲量。

　　与此同时，在岸人民币已经突破了7.25，可能预示着央行不得不进一步宽松，应对信用收缩的局面。现在的局面很清楚，通缩，资产负债表衰退。谁加杠杆，谁就为他人做嫁衣，舍己为人，大型囚徒困境。过度透支之后，居民和企业无力加杠杆。政府不愿意加杠杆，替居民和企业扛鼎，最后大家一起完。

　　问题是，即使美国出事，跟人类历史上最大的资产泡沫，高达65万亿美元的中国房地产泡沫相比，美国的问题可能都不在一个数量级上。中国的房地产泡沫已经破裂，急需紧急宽松救助，每拖一天，病情都会进一步恶化。癌症病人等着对方得感冒发烧，就是拖着不化疗。

（示意图）