中国房地产面临三个“下降螺旋”

　　在7月29日的2024年大湾区首席经济学家论坛上，野村证券中国首席经济学家陆挺表示，中国经济的复苏程度不达预期，而房地产行业则同时面临三个“下降螺旋”， 房地产行业很难自动复苏。

　　据中共国家统计局数据显示，2024年上半年，中国新建商品房销售面积、销售额分别约为4.79亿平方米、4.71万亿元（人民币，下同），同比分别下降19.0%、25.0%。房屋新开工面积约为3.80亿平方米，同比下降23.7%。据市场机构克而瑞研究中心统计，2024年上半年，百强房企实现销售操盘金额约1.85万亿元，同比下降39.5%。

　　对此，陆挺在首席经济学家论坛上的演讲中谈到中国经济及房地产目前存在的问题。

　　第一个“下降螺旋”发生在房价与地产销售之间。过去三年，中国很多城市房价持续下跌，购房者不会在下行期积极买房，又造成新一轮房价下跌。

　　第二个“下降螺旋”发生在“保交房”、已完工项目与新房销售之间。在一线城市的“保交房”问题本不严重，但现在新房质量问题也开始影响一线城市居民购买新房的积极性。

　　第三个“下降螺旋”则是由于新房销量下跌，开发商无钱买地，地方政府的土地收入下降，反过来又影响当地房地产。

　　陆挺表示在此轮下行周期开启之前，房地产占GDP的比重约为四分之一，高峰时期对全国财政收入的贡献比例达38%，但2023年至今，房地产持续低迷，目前房地产各项指标仍在以10%至20%的幅度下行，“行业很难自动复苏”。

　　陆挺认为中国经济同时遭遇地方税收收入下降；越来越多地方政府筹集资金投向与新能源相关的各种企业，但太阳能、光伏等领域已经出现负增长；上半年，A股表现不佳，反过来又影响一级市场融资。同时“房地产、股市下行，叠加企业大面积降薪，导致居民财富效应和收入效应受冲击，进而影响消费和家庭投资”，造成消费对中国经济增长的贡献减少。