3大问题藏不住 中国居民消费急剧恶化

王赫评论文章：当前中国消费需求严重不足，到什么程度呢？本文不讲现实生活中的个案，而是依据三个金融数据进行整体描述，揭示2024年中国居民消费的急剧恶化情况。

一、狭义货币（M1）罕见连续四个月下降

货币是现代经济体的血液。大体说来，M0指流通在银行体系外的现金；M1=M0+企业活期存款，可以反映现实购买力，是狭义货币；M2=M1+准货币（定期存款+居民存储款+其它存款），它同时反映了经济的现实购买力和潜在购买力，还可以体现未来通货膨胀的压力状况，是广义货币。

进入2024年，前三个月，M1同比增长率逐步下滑，但还是正值，4月份后都是负增长，与M2走势形成的剪刀差越越来越大。这说明大家把大部分的钱放在银行存定期了，消费或（和）投资意愿不强（见表1）。

表1：2024年1—7月的M1与M2

如果与2019—2023的M1与M2相比较，更衬托出今年M1数据之糟糕（见表2）。

表2：2019—2023的M1与M2

2017年中共“十九大”后，中国经济困境越发严重。当局加大货币投放力度（M2增速较高），意图刺激经济，但是货币在大多在金融系统空转，M1增速较低（2020年例外），且越来越低。这表明，2024年M1的连续四个月下降，有累积的因素，在一定程度上可以说是必然的。

二、住户贷款急剧减少

2024年前七个月，人民币贷款增加13.53万亿元，其中住户贷款增加1.25万亿元，在全部贷款中的占比仅为9.24%。增加的1.25万亿元住户贷款中，中长期贷款高达1.19万亿元，短期贷款仅608亿元。短期贷款一般都转化为现实消费。如此低的短期贷款，说明中国消费的确不振。

再看2019—2023的贷款数据（表3）。

表3：2019—2023若干贷款数据

2019年到2021年这三年，在每年度增加的人民币贷款中，住户贷款占比约占四成。而每年度增加的住户贷款，都高达7万多亿，甚至接近8万亿，其中的短期贷款近2万亿。

2021年9月，恒大爆雷，房地产泡沫破裂。这对住户贷款影响巨大。2022年和2023年，每年增加的住户贷款接近腰斩，但短期贷款下降幅度不算太大，主要是中长期贷款骤降，这表明楼市进入寒冬。

可2024年前七个月，住户贷款大降，占比比2023的19.3%低了10个点，尤其短期贷款只有区区608亿元，算是往年的一个零头。居民消费能不惨淡吗！

三、住户存款继续大增

2024 前七个月，人民币存款增加10.66万亿元，其中，住户存款增加高达8.94万亿元，占比83.86%。这个增量数据，实在惊人。请注意，这可发生在当局银行不断下调存款利率（进入“1时代”）的背景下。

且看2019—2023的存款数据（表4），每年增加的住户存款占比已在高位了，在50%—68%之间波动。不过，从绝对值看，2021年房地产泡沫破裂后，住户存款增加大幅增加，站在了16、17万亿的峰值区。2024年的住户存款增加额或许低于2022、2023，但因为人民币存款增长率下降得更快，其占比反而进一步上升。这表明在经济衰落之时，人们的储蓄倾向更强烈了。

表4：2019—2023若干存款数据

再看存量。近年住户存款（居民存款）占比不断上升，已从2016年的占比39.7%上升到2023年的48.2%，约升了9个百分点。目前，人民币存款余额近300万亿元，其中，住户存款余额约145万亿元。

如此高的住户存款，说明大家既不愿意消费，也不愿意投资，这很大程度上揭示了中国消费低迷、楼市股市惨淡的必然。

结语

综合上述三个金融数据，再结合这几年中国经济的表现和走势，我们可以发现：2024年，中国经济衰败程度更加严重。