眼花缭乱的急转 说下国家这次的真实意图

前两天中央开闸放水，超预期大政策尽出，市场沸腾，上交所甚至火热到系统宕机暂停。关于这次政策的具体分析，我在之前的文章里已经说的比较多了。

今天想谈谈更本质的趋势，说一个重大风向的转变，这样你就能理解到底怎么看待接下来的股市趋势和中央意图，这就是：

在未来，楼市对标新加坡，保障民生第一位；而股市则对标美国，成为新的社会财富逻辑。

也就是，淡化楼市地位，拔高股市作用，未来全力发展资本市场。

问的好，这里我给出重大风向转变的四大核心理由：

一、经济发动机必须转变

过去我们的发展模式是”债务+房地产+基建”的债务推动模式，这一模式在经济发展初期展现了巨大的优势，不仅造就了中国前二十年的高速发展，更带来的无数的基础设置和高楼大厦，但这一模式的关键条件是：

GDP增量能够覆盖全国债务的利息。

2000-2020年间，经济高速增长，动辄10%-20%的增速，而且债务量也不高，所以问题不大。

但现在呢？GDP差不多130万亿，一年5%的增量，就是6.5万亿。

但全国债务余额达350万亿，只要均衡利率超过1.9%，那么GDP增量6.5万亿就无法覆盖利息。

相当全国人民辛苦干一年，最后创造的财富全被债主给拿走了，而拼命劳动和搞生产的人，身上仍背着一屁股债。

这直接导致了当下的房地产、地方债、内需不足等诸多棘手问题。因此这样的债务拉动模式必须改变，中国经济必须走出“杠杆支配”的底层逻辑。

我们必须从印钞票的债务推动时代——>印股票的资本推动时代。学习美国资本市场，通过“资本市场+新质生产力”的资本创新模式，用先进生产力、先进产业、先进企业带领大国经济走出泥潭。

二、产业升级，科技创新必由之路

我们要跟美国竞争，我们要搞产业升级，我们要突破科技卡脖子，这一切的一切都需要科技，都需要创新，但科技创新光喊可没有用，得需要钱。

一款创新药研发时间就超过十年，前后投入能高达五六十亿，一个脑机接口，光生物学模拟就能做七八年，研发-应用-落地-上市整个过程花费的可是难以想象的巨资。

这背后都需要长期、稳定、耐心的资本来持之以恒的投入，说白了，就是砸钱，砸钱不一定能搞出东西，但连钱都不砸，那就只能喝西北风。

银行贷款期限短、抵押难、债务比较刚性。而创投呢，因为暂缓IPO而无从退出，科技企业实实在在面临着融资问题，而另一边的投资者权益也不容忽视。

所以，既然又要保护投资者，又要给科技企业融资，那么最好的办法，就是给股市扩容。

通过放水把股市的体量撑起来，体量大了，科技企业的融资需求自然能更好满足。

前天潘行在新闻会上表示：“初期先搞5000亿，效果好再来5000亿，甚至第三个5000亿“。

大有无限供应的味道。

而且我认为，高层的目标，是要建成像美国一样的资本市场，能够不断地自我造血、不断孵化科技创新。

这需要时间，更需要改革。

三、财富效应，拉动内需

当前中国经济的最大问题之一，就是内需不足，楼市的下跌带走了太多东西，包括居民的收入和购买力。

这是因为，过去二十年来，房地产都是居民财富的主要贮存方式， 房地产在中国居民家庭财富中的占比超过70%，同时大量的资金还是通过房贷借来的，楼市一下跌，居民则面临这财富缩水和债务刚性的双重挤压，自然消费不振。

而且房地产发展到今天，已经不再适合当货币投放的蓄水池。以前发出了天量的货币，都被锁在了楼市里，所以通胀并没有那么严重，但时至今日，如果楼市在继续金融化，继续当货币蓄水池，那么泡沫刺裂只在一瞬而已。

但货币如果不投放，那么市场上的水就转不起来，所以必须另外找一个蓄水池。

从美国的经验来看，股市，是最好的载体。

中国居民当前的劳动性收入的提升还需要一个过程，而居民如果能通过股市获取足够的财产性收入，那么形成极大的财富效应，大力促进居民的消费能力和消费意愿。

最终形成一个良性循环：股市投资—>财产性收入增长—>消费提振—>企业业绩增长—>股价上升—>居民财产性收入进一步增长。

美国就是靠着这一套体系完美实现了现代消费型国家的腾飞。国家治理都是殊途同归，我们和美国竞争，必须要学美国的长处。

四、财政转型，城投变产投

根据国务院的公告，当前地方债问题已经得到了阶段性的化解。

这个高达100万亿的地方债化债的背后，是地方土地财政的消亡和日益紧张的口袋。

土地财政没了，要花的钱还是一分没少，地方财源从哪来？

有人说，结构性改革，这是一个办法，但这是在分存量蛋糕，中央把一部分的钱给了地方。

但有没有更好的办法呢？

城投转产投就是一个。地方财政，在未来要靠企业的壮大来做大财政蛋糕，合肥模式不就是最好的例子吗？

所以这也需要一个繁荣庞大的资本市场，只要资本市场的繁荣能让地方对企业的股权投资尝到甜头，那么不需要中央去鞭策，地方就会为了增收而不断去去发展企业，去发展创新，去搞活科技。城投模式也能尽快转为产投模式。

我们回过头来看所有的这一切，我们真的可以下个结论：

风向真的变了。

未来的风向是楼市学新加坡，股市学美国。

要让居民、企业、地方政府都不断地投入股市，壮大股市，形成美国一样繁荣发达的资本市场。居民提高了收入，企业获得了融资，地方政府拿到了税收，形成一个完美的经济正循环。

而一开始的路，大家肯定都不愿意走的，所以中央先带头出钱来进入股市，这就是我们今天看到的：

央行直接放水给证券、保险、基金等金融机构、放水给上市公司和大股东、利用平准基金放水给投资者，同时大力降息、降准、提供流动性。先把股市的容量扩大起来，慢慢引导居民、企业、地方政府相继入场，最终形成美国一样繁荣发达的资本市场。

历史时刻开启了，这才是这两天眼花缭乱背后真正的关键和趋势。